炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　华夏时报记者 李佳佳 李未来 北京报道

　　时隔一年多，北京昊华能源（维权）股份有限公司（下称“昊华能源”，601101.SH）与山西中博房地产开发有限公司（下称“山西中博”）之间的民事诉讼案有了新进展。

　　此前，昊华能源因山西中博在杭锦旗西部能源开发有限公司（下称“西部能源”）股权转让过程中违约，致其遭受损失，向山西中博索要赔偿约10.85亿元。

　　然而，公司最新公告显示，北京市第一中级人民法院作出一审判决，驳回了昊华能源的全部诉讼请求。

　　消息发布后，该公司股价出现下滑，截至1月10日收盘，其股价为7.6元/股，总市值为缩减至109.44亿元。

　　值得关注的是，10.85亿元的索赔款对于昊华能源来说并非小数目。为深入探究公司后续是否会选择上诉，以及西部能源何时对公司业绩产生实质性影响等关键问题，《华夏时报》记者发送采访提纲至公司有关人员邮箱，截至记者发稿前，尚未收到相关回复。

　　采矿权证9年才办下来

　　这起纠纷源自多年前的一次股权交易。

　　据昊华能源公告，2010年6月，公司与山西中博签订《股权转让合同》，商定西部能源60%股权价款为108520万元。在《股权转让合同》中，山西中博承诺并保证转让的包括矿业权在内的所有财产权利无瑕疵，承诺并保证除披露债务外没有任何其他债务负担，并承担交割日前的所有债务。

　　合同签订后，昊华能源依据约定支付了股权转让款，山西中博将所持西部能源60%股权过户登记至昊华能源名下。但在办理采矿权证时却出现了问题，公司通过缴纳矿业权出让收益的方式，才办理了采矿权证，远超过合同预期2012年1月20日，耗时9年。

　　昊华能源认为，山西中博应保证西部能源拥有74168万吨资源量完整所有权，保证不存在任何办理采矿权证的法律障碍。然而，山西中博不履行煤炭资源配置所需转化项目投资义务，采矿权项下74168万吨资源量，没有获得政府资源配置许可（金麒麟分析师）。在交割日前，西部能源没有取得该资源量完整所有权，采矿权证无法及时办理。

　　在西部能源探矿权转让合同纠纷案中，内蒙古自治区高级人民法院判决认定，案涉矿权所在矿区系“国家出资探明矿产地”，被告却按照“空白地”区域设置矿业权并受让。因此，案涉矿业权存在应缴未缴矿业权价款隐形法定债务，导致西部能源存在交割日前对国家所负隐形法定债务。昊华能源认为，山西中博明知却故意隐瞒。

　　10.85亿元索赔

　　昊华能源指出，山西中博违反《股权转让合同》相关约定，构成严重违约给其造成损失。公司请求判令山西中博赔偿其损失108520万元，以及其支出的律师费和本案诉讼费用。2023年12月20日，昊华能源公告了公司提起诉讼一事，并称案件已获法院受理。

　　2025年1月6日，昊华能源公布诉讼新进展，法院作出了一审判决，驳回昊华能源的全部诉讼请求，不仅如此，案件受理费546.93万元以及保全申请费5000元，均由原告昊华能源负担。

　　对于本次诉讼对公司损益的影响，昊华能源表示，本次诉讼判决为一审判决，目前尚无法判断对公司的影响。

　　但从财务状况来看，10.85亿元的索赔款对公司不是小数目。截至2024年三季度末，昊华能源货币资金51.46亿元，短期借款13.31亿元，一年内非流动性负债4.9亿元，长期借款高达53.62亿元，三者加起来总和超70亿元，公司的资产负债率为48.76%。

　　在这样的财务情况下，若索赔成功，将会为公司提供更多的现金流。但若索赔失败，不但弥补不了损失，公司还需支付高额诉讼费用，这无疑会对其财务状况形成一定冲击。

　　记者注意到，据2024年半年报披露，公司探索“煤矿+新能源”产业链有新的进展。西部能源红庆梁煤矿厂内利用空地已经建设了6MW光伏发电项目，报告期内发电346.5万千瓦时。

　　甲醇业务连年亏损

　　昊华能源成立于2002年12月，2010年3月在上交所上市。2019年1月，京能集团成为公司的控股股东。公司是北京市属国有煤炭生产供应企业，主营煤炭生产与销售、甲醇的生产与销售及铁路专用线运输等业务。

　　据公开信息，公司2009年至2018年在内蒙古鄂尔多斯市先后建成并投产了高家梁煤矿、年产40万吨煤制甲醇的国泰化工、年运力1000万吨的万利矿区铁路专用线以及红庆梁煤矿，形成“煤—化—运”一体的产业布局。2019年，公司收购了宁夏红墩子煤业有限公司60%股权，开发建设红一和红二煤矿，核定产能480万吨/年。

　　2024年半年报显示，公司具备产能持续释放优势。高家梁煤矿核定产能已从750万吨/年增至目前的850万吨/年。红墩子煤业红一煤矿已取得安全生产许可证，红二煤矿已于2023年底投入联合试运转。公司还确定了“十四五”末实现煤炭产能3000万吨的规划目标。

　　公司业绩受煤价走势而波动，2021年，公司抓住煤炭市场好转时机，释放煤炭产能，实现归母净利润20.14亿元，同比增长41.05倍，取得了有史以来最好经营业绩。

　　然而，近两年煤炭价格下滑，公司业绩如多数煤炭企业一样，增长步伐逐渐放缓。2024年前三季度，昊华能源营收规模为68.44亿元，同比增长11.82%，净利润为11.19亿元，同比增长10.74%。

　　具体来看，在2024年1-9月期间，公司煤炭产量实现9.98%的增长，攀升至1404.54万吨，然而煤炭销售收入仅为60.7亿元，同比增长7.04%，低于产量的增长速度。同时，公司的甲醇产量达到33.25万吨，同比大幅增加51.57%。

　　隆众资讯甲醇分析师钟梦瑶对《华夏时报》记者表示，相较于2023年，甲醇行业2024年均利润明显走高，原料端例如煤炭价格的下降是主要原因之一。2024年，甲醇产业链利润呈现明显先涨后跌趋势，其中1-5月波动较窄，进入6月之后连续3个月利润上涨，8月份为产业链利润最高点，随后开启连续四个月产业链利润下移趋势持续至年底。

　　记者关注到，2024年前三季度，昊华能源甲醇业务产量虽大幅跃升，毛利却为-3690.19万元，在一定程度上拖累了公司的整体盈利表现，不仅如此，其甲醇业务已连续多年处于亏损状态，盈利能力亟待提升。