是时候重新关注核心宽基了？

巴菲特曾在写给股东的信中提到：

“宁要模糊的正确，不要精确的错误（would rather be vaguely right than precisely wrong）。”

这句话，后来成为很多投资者选择宽基ETF时候的自勉。尤其契合当下这个市场环境——

沪指徘徊在3600点上方，行业轮动快、热点杂乱，指数中长期方向明确、但短期上下两难。

无论是畏高，还是害怕踏空的投资者，持有宽基ETF尤其是均衡型宽基ETF，在体感和实际获得感上，似乎是一个不错的“折中”选择。

下有“底”：核心宽基A500解决投资收益的下限问题

首先，横向对比全球其他权益市场，A股行情启动晚，估值仍然位于低位。

周期视角，经历了长达12个季度的估值收缩后，A股估值去年底重回扩张；基本面结构性回升，叠加流动性充裕，本轮权益市场的估值扩张周期进一步确认。

发行于2024年9月的年轻指数——中证A500，因覆盖更多行业、市值更下沉、科技含量更高，在诞生之初就被称为“新一代核心资产”的代表性指数，被视为市场大势之锚。

（来源： Wind，截至2025年7月28日）

对大势而言，随着多个宽基创新高及加速上涨，指数突破去年底以来的震荡区间已成为事实。中长期维度，大势扩张是A股的主旋律。

目前看，市场仍然处于主升行情中，较好的赚钱效应对权益投资者而言是一定不能错过的。因此，上车核心宽基，即踏出了“正确”的第一步。

选择A500这样的核心指数作为底仓，能帮助我们降低短期预测的风险，中长期把握大方向，进而跟上权益市场整体表现，解决了投资收益下限问题。

相比之下，另一核心宽基沪深300：传统行业占比高，第一大权重银行板块占比达13.48%，如果银行板块高位震荡、性价比降低，或对指数收益有拖累。

主线不决：核心宽基A500用均衡反脆弱，规避“满仓踏空”

大势向上的过程中，市场定价也在发生微妙变化。

4月以来市场由流动性及风险偏好驱动，占优板块的逻辑持续性不如上一轮牛市，二级市场各个方向持续轮涨。

这种情况下，行业、风格选择难度较高，此时，充分覆盖90多个细分行业龙头的均衡宽基——A500指数，免去选行业的烦恼。

相比单押行业主题可能造成的“精准的错误”，不如选择“模糊的正确”。

（来源：中信一级行业分类， Wind，截至2025年7月29日）

尤其是进入7月以后，在“反内卷政策催化+资金高切低”的共振下，资金涌向周期、基建、大金融等传统行业，同时大盘成长也跟随上涨，共同推动指数进一步突破。不少投资者仍然聚焦在前期科技股，导致出现“满仓踏空”。

持续占优的杠铃策略（即在进攻和防御两端分别下注“银行为首的红利”和“小微盘成长”），也出现阶段松动，开始向杠铃中间段——核心资产，回摆迁移。

对于杠铃中间资产超额回升最准确地表达是：反银行-微盘杠铃超额=以A500指数为代表各细分行业龙头超额回升。

A500作为核心资产代表性宽基的优势再度显现：

同时覆盖高成长的新兴行业（信息技术、通信服务、医疗保健），以及低估值传统行业（工业、金融、材料）的500只龙头，既能在轮动市场“反脆弱”，也能紧跟市场整体表现。

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