中美贸易摩擦从2018年开始，关税壁垒层层加深，供应链遭遇断裂，企业的运营成本不断上涨。进入2025年，贸易对峙进入了一个新的阶段。美国国内面临着巨大的通胀压力，企业游说声不断，特朗普政府也在备战即将到来的中期选举。而在中国方面，高科技产业正在加速升级，稀土等关键资源也成为了中国在谈判中的重要筹码。2025年10月下旬，亚太经合组织峰会前夕，中美两国官员在马来西亚进行了一场秘密磋商，并达成了初步的协议框架。10月30日，中美双方在韩国釜山正式会晤，这次会晤被认为是双方的一次难得喘息的机会。

此次协议的内容直接针对了痛点问题。美国同意暂停对中国电子产品和机械设备加征25%的额外关税，港口附加费也暂时搁置，这直接缓解了美国进口商的压力。数据显示，2024年，美国从中国进口的这些商品占美国总贸易额的近30%。暂停这些关税将有助于降低零售价格，普通消费者在购买家电和工具时，能够减轻经济负担。中国方面则承诺将原定于2025年10月9日发布的稀土出口管制措施延迟一年。稀土在芯片、电动车电池和军工领域扮演着至关重要的角色，而中国供应了全球超过70%的稀土资源，这次延期也为下游产业释放了松绑的空间。协议还包括了中国恢复采购美国的大豆，以及加强双方在打击芬太尼走私方面的合作。尽管这些细节看似微小，但它们都涉及到农业州选票和公共卫生议题，影响深远。

从表面上看，这是一场互惠的交易。美国获得了供应链的稳定，而中国则换来了关税空间。白宫在声明中强调，协议是基于平等原则达成的，避免了更大规模的报复行动。然而，实际上，这类让步往往只是权宜之计。过去几年中，美国多次在谈判桌上做出让步，但很快又收紧政策。中国企业虽然有较强的适应能力，但由于不确定性高，企业的投资决策往往受限。釜山协议落地后，全球股市小幅反弹，道琼斯指数次日上涨了0.8%，稀土期货价格也稳定了下来。企业界普遍松了一口气，苹果和通用汽车的股价出现了小幅上涨，分析师预测，短期内物流成本可能下降5%。不过，这种平静并没有持续太久，仅仅三天后，局势便发生了变化。

协议的执行机制仍然模糊不清。美国贸易代表办公室表示将监控中国的采购落实情况，而中国商务部则重申其政策的透明性。事实上，稀土的延期并非取消，而是推迟到了2026年10月，这为未来留出了灵活的空间。国际观察家指出，这次会晤避免了涉及台湾和南海等敏感话题，重点聚焦于经济议题，这显示出双方都希望稳住大局。然而，贸易战的本质依然是科技与地缘政治竞争的延伸，稀土只是冰山一角。2025年上半年，美国已推动与澳大利亚和加拿大合作，计划建立一个“稀土联盟”以减少对中国的依赖，但实际产能的提升进展缓慢，环保审批也拖慢了进度。中国则加大了内循环的力度，推动稀土冶炼技术的升级，同时优化出口结构。

2025年11月2日，美国财政部长斯科特·贝森特接受金融时报采访时表示，如果中国重新实施稀土出口限制，美国将恢复加征关税。他将此举称为“最大杠杆”，并强调美国不寻求对抗，但会使用一切手段捍卫国家利益。贝森特的这番话是在釜山会晤后仅三天提出的，协议刚刚签署不久，他便提出了威胁，这一举动被视为安抚国内鹰派的策略。贝森特是华尔街的资深人物，曾在索罗斯基金工作，擅长宏观经济对冲。在2025年1月获参议院确认后，他主导了税改和供应链重组等重要政策，其办公室堆满了贸易相关的报告。此次威胁的时机也颇为巧妙，刚刚稳定的美股市场，他借此机会提醒盟友和国会，美方在政策上并未软化。

贝森特的背景以及言辞表明，这是一种策略性的威慑，更多的是在对内施压、对外施压。他列举了过去贸易中美方未履行承诺的案例，暗示如果中国再次出尔反尔，关税可能会从10%升至34%，甚至更高。这样的套路并不新鲜，早在2019年和2022年，美方就曾采取类似手段，结果是美国消费者为此买单，通胀被推高了2个百分点。

美方的威胁主要是基于“威慑”而非实际行动。美国知道，在稀土产业链中，中国控制着核心环节，全球90%的稀土提纯加工掌握在中国手中。尽管美国在加州山口矿区重启了开采，但其产量仅够满足国内需求的10%，而盟友的合作也在技术瓶颈上受阻。贝森特声称，美国能够在两年内实现脱钩，但专家认为，这至少需要五年时间才能见效。加征关税的副作用十分明显，2024年数据显示，美国家庭的支出增加了1200美元，制造业的成本上涨了15%。波音和英特尔等企业也抱怨供应链重塑需要耗费数万亿美元。实际上，这次的威胁更多是一个姿态，目的是在对国内压力作出回应，并对外施加压力。

从实际影响来看，美方的威胁加剧了市场的波动，稀土价格在第二天上涨了3%，下游企业的囤货成本也随之增加。硅谷的科技股出现了微跌，投资者担心芯片供应短缺问题再次重演。然而，贝森特并未具体说明如何界定“违约”，比如稀土出口量下降多少算是违反协议，这种模糊性让企业难以把握。美国的策略是“边谈边施压”，一旦谈判接近关键时刻，就会亮出“剑”，目的是为了多争取一些筹码。然而，这种套路已经被用滥了，效果逐渐减弱。中国企业已经转向越南和印度等地建立工厂，以分散风险。

稀土并非一种稀奇的矿石，而是支撑现代高科技产业的命脉。17种稀土元素应用从手机屏幕到导弹制导等各个领域。中国之所以能“卡脖子”，正是因为在这一产业链上拥有完整的覆盖，从矿山开采到成品加工，几乎实现了全产业链的垄断。2025年全球对稀土的需求将超过20万吨，而美国80%的稀土进口依赖中国，欧洲的依赖度更是达到90%。此次延期虽然如同打一剂止痛针，但根本问题依然存在。美国虽然大声喊着要脱钩，但实际行动却仍然滞后。

美国虽然在努力建设替代供应链，拜登政府已经投入了200亿美元的补贴，特朗普政府也推动与澳大利亚和加拿大的合作。然而，这些国家的实际投产能力有限，2024年它们的总产量仅为中国的5%。环保法规严格，开矿审批周期长，而提纯稀土的技术污染严重。中国在这方面已经有了成熟的技术，而美国仍在实验室中不断攻关。贝森特的“两年独立”说法听起来很有气势，但实际上只是空谈。根据兰德公司等智库的报告，预计到2030年，美国也很难实现超过30%的稀土自给能力。

中国方面，稀土政策的变化也非常迅速。自2023年起，中国加强了稀土出口的审查，并计划在2025年进行两轮管制，主要针对双用物品。此次延期给了双方谈判的空间，但也留下了底线。商务部数据显示，2024年中国的稀土出口量将稳定增长5%，且产品结构在不断优化，高纯度稀土的占比提高。中国并不缺乏手段，国内市场的消化能力强，电动汽车和风电产业的需求也拉动了本地的消费。

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