裕庆商业保理（天津）有限公司（以下简称“裕庆保理”）申报的《裕庆保理景区门票包销业务合作方案》案例成功入选央采委发布的《2025双链融合产业供应链金融示范案例集》。

一、案例简介

甘肃**景区是2015年获评的中国头部5A景区之一，知名度颇高，客流量稳定。为满足近年来景区生态保护以及数字化提档升级的需求，该景区需选择与国内头部的数字化科技企业以门票包销的合作模式开展合作，从而提升景区的管理能力和运营能力、扩大景区知名度。而国内这类企业（门票包销商）虽具备较强的科技实力和运营能力，但因其轻资产运营的特点，整体资金实力一般。他们需与专业的保理资方合作，完成从门票包销、分销到清分四段应收账款及账户管理工作，同时也需与流量销售平台、专业票务公司、线上分销公司、消费者进行业务、资金、信息上紧密相连的系统对接。专业的保理公司从应收+ 存货（门票）的金融视角出发，促使各方最终达成高效、快捷、安全、可靠的多方共赢局面，推动中国景区运营的高质量发展。

对于保理公司而言，在4A/5A景区运营公司→平台合作头部包销商→各大线上门票分销服务平台→消费者的链条中，以选择合作的国内头部4A、5A景区为前提，保理公司与抖音、快手类平台的头部包销商展开合作，整合资源，依托受让应收账款的正反向保理 + 门票收益权质押的模式，为景区门票包销的各类业务主体提供全程的保理服务。

在此案例中，我们选择了5A景区甘肃**景区，其景区运营方为一家甘肃国有旅游发展公司，合作线上流程平台为快手、携程，选择的包销商为与快手合作的头部景区运营商，线上分销平台为快手、携程，采用循环保理授信额度 + 回款账户锁定 + 销售回款优先归还保理融资，其他劣后的模式与参与方合作。

二、业务背景及各方痛点

（一）景区门票包销业务：包销商提前支付景区门票费用，获得一定期限内的独家销售权，承担销售风险，但也能获取更高的利润空间。业务特征如下：

1、提前支付费用：包销商需预先支付景区门票费用，提前投入资金，为后续业务开展提供保障，为获得销售权奠定基础。

2、获得独家销售权：凭借提前支付费用，包销商在特定期限内取得景区门票独家销售权，拥有自主运营与市场开拓的优势。

3、承担销售风险：包销商独家销售虽有自主空间，但要独自承担门票销售情况不确定带来的风险，包括市场波动等。

4、利润空间较高：因承担销售风险与前期投入，包销商若成功运营，可在门票销售中获取比普通销售模式更高的利润。

（二）景区门票包销类保理业务：企业将应收账款转让给保理商，提前获得资金，保理商负责收款并承担坏账风险。业务特征如下：

1、转让应收账款：企业将在景区门票包销业务中产生的应收账款，按照规定转让给保理商，完成权利的转移，以推进后续业务流程。

2、提前获取资金：通过转让应收账款这一操作，景区/包销商能够从保理商处提前获得资金，缓解在景区门票包销业务中的资金压力。

3、保理商负责资金监管和收款：保理商在受让应收账款后，承担起向相关方收取款项的责任，积极对接各方完成收款流程，确保资金回流。

4、承担坏账风险：保理商接收应收账款的同时，需承担可能出现的坏账风险，在景区门票包销业务中做好风险评估与应对。

（三）上下游关系：4A/5A景区运营公司→平台合作头部包销商→各大线上门票分销服务平台→消费者。

1、景区运营公司：作为业务上游，4A/5A景区运营公司负责提供门票资源，与包销商合作，推动门票销售，促进景区收益增长。

2、头部包销商：处于业务中游，提前支付景区门票费用获得销售权，通过线上平台销售门票，在产业链中起到承上启下的关键作用。

3、线上分销平台：作为门票销售的重要终端渠道，与包销商签署相关协议，负责将门票推向市场，在整个业务链条中发挥着桥梁作用。

4、消费者：是门票的最终购买者和使用者，通过线上分销平台获取门票，满足自身的旅游出行需求，促使整个业务闭环形成。

（四）业务背景：与抖音、快手类合作的各大头部景区运营商一次性购买并包销各大4A/5A景区运营公司一年期的线上门票，获得门票销售权后，再由包销商通过各大线上门票分销服务平台进行终端销售。

1、与头部合作：通过与抖音、快手类平台的头部包销商展开合作，整合资源，为景区门票包销业务拓展奠定坚实基础。

2、购买包销门票：平台合作头部包销商一次性购买各大4A/5A景区运营公司一年期线上门票，获取门票销售权，开启包销业务流程。

3、终端销售保障：包销商取得门票销售权后，借助各大线上门票分销服务平台进行终端销售，实现门票面向广大消费者的流通。

（五）各方基础交易合同：

1、4A/5A景区运营公司与包销商签署《线上门票包销服务协议》：4A/5A景区运营公司与包销商签署此协议，明确双方权利义务。保障在门票包销合作中各自的利益，确保责任得以切实履行。

2、包销商与各大线上门票分销服务平台签署《代理服务协议》《委托支付协议》：

（1）代理服务协议：包销商与各大线上门票分销服务平台签订此协议，明确双方在门票代理销售方面的权利与义务，确保销售活动有序开展。

（2）委托支付协议：包销商与各大线上门票分销服务平台签订该协议，对支付流程、责任等作出规定，保证资金流转准确且安全。

（六）各方痛点及解决方案：

1、包销商需一次或分次向景区运营公司支付线上门票包销款所面临的融资问题和账户监管问题：

（1）包销款融资问题：包销商在向景区运营公司支付线上门票包销款时会承受资金压力，需要寻求合适的融资方式来解决一次性或分次付款的难题。

（2）账户监管要求：为保障资金安全和流向透明，需对相关账户实施严格监管，确保各交易环节的资金流转规范，避免出现资金风险。

2、各项数据保持一致的实时监管问题，即收益汇总表数据、票务系统数据、财务系统数据、银行流水四项数据需保持一致：

（1）收益汇总表数据：需精准统计并记录景区门票包销业务各阶段的收益情况，涵盖不同销售渠道、时间段等多维度的收益信息。

（2）票务系统数据：详细记录门票的销售数量、种类、价格及销售时间等信息，确保数据准确且能反映实际票务销售动态。

（3）财务系统数据：全面呈现景区门票包销业务的收支明细，包括成本支出、收入进账等，保证财务数据清晰准确。

（4）银行流水数据：清晰展示与门票包销业务相关的资金流动情况，如包销款收付、平台结算等资金往来记录。

3、销售回款账户的封闭管理：包销商需配合裕庆保理在各大平台开立虚拟账户（平台确认的唯一回款账户）

（1）虚拟账户开立：包销商需积极配合裕庆保理，按照各大平台、保理公司和资方的要求与流程，完成虚拟账户的开立工作，确保账户能正常使用。

（2）唯一回款账户设定：明确此虚拟账户为平台确认的唯一回款账户，所有销售回款都需流入该账户，保障资金流向的确定性和可控性。

4、还款安排：以当月实际回款进行还款，到期未还完部分一次性补齐本金加保底收益率，或由景区回购。

（1）当月实际回款还款：包销商应以当月实际收到的销售回款进行还款操作，严格按照既定规则及时准确还款，维护良好的资金流转秩序。

（2）到期补齐规定：若到期时仍有未还完的款项，包销商需一次性补齐本金，并按照约定支付保底收益率对应的金额，或由景区进行回购。

保理应收账款资产的全程管理：

1、《线上门票包销服务协议》签署后，4A/5A景区运营公司形成对包销商承销门票的应收款。

2、包销商付款后的待售门票资产的收益权：包销商付款后，便拥有待售门票资产的收益权，可从后续门票销售活动中获取相应的经济收益。

3、门票销售后的包销商应收账款：线上门票销售完成后，针对各大线上平台未回款的部分，包销商形成相应的应收账款。

三、保理解决方案

（一）方案一：以有追保理受让1）中4A/5A景区运营公司（卖方）对包销商（买方）承销门票的应收款，为4A/5A景区运营公司（卖方）提供反向保理融资，并根据包销商门票销售的回款制定还款方案。业务特点：

1、有追保理：以有追保理方式受让4A/5A景区运营公司对包销商承销门票的应收款，后续可追溯相关责任。

2、反向保理：以4A/5A景区运营公司为卖方，针对其对包销商承销门票的应收款，采用反向保理模式为景区运营公司开展融资。

3、还款方案制定：结合包销商门票销售的回款情况，合理规划还款节奏，确保资金有序流动，保障各方权益，稳定业务开展。

（二）方案二：以无追保理方式受让1）中4A/5A景区运营公司（卖方）对包销商（买方）承销门票的应收款，代买方向卖方支付门票承销的应付款的同时质押该批门票的收益权，并根据包销商门票销售的回款制定还款方案。

1、无追保理：以无追保理方式受让4A/5A景区运营公司对包销商承销门票的应收款，在此过程中遵循无追保理相关规则与流程。

2、代付+质押：保理商代买方向卖方支付门票承销的应付款，同时质押该批门票的收益权，以此保障自身权益与业务顺利推进。

3、还款方案制定：依据包销商门票销售回款情况，明确还款周期与金额，设定灵活机制，以确保还款计划切实可行且符合双方利益。

（三）方案三：待基础交易合同1）、2）签署后，在包销商已支付合同1）中的预付款的前提下（取得完整包销权），保理公司受让包销商持有门票在各大线上平台的未来应收账款（收益权），设定账户监管后为其提供保理融资。

（1）前提条件：待基础交易合同1）、2）签署完成，包销商支付合同1）中的预付款，从而取得完整包销权，为后续操作奠定基础。

（2）受让未来应收账款：保理公司受让包销商持有门票在各大线上平台的未来应收账款即收益权，保障双方权益。推动业务顺利开展。

（3）账户监管与融资：制定账户监管规则，确保资金流向透明、安全。在此基础上，为包销商提供保理融资，助力其业务运营与发展。

（四）方案四：待基础交易合同1）、2）签署后，在包销商已支付合同1）中的预付款，且各大线上平台已实现对ToC端的销售的前提下，包销商将形成对各大线上平台的应收款。保理公司受让该应收账款，并根据平台对包销商的账期和金额，为包销商提供保理融资。

（1）前提条件：待基础交易合同1）、2）签署，包销商支付合同1）预付款，且各大线上平台实现对ToC端销售，满足此前提。

（2）受让应收账款：保理公司受让包销商因线上平台销售而形成的对各大线上平台的应收账款，以此开展后续业务操作。

（3）提供保理融资：根据平台对包销商的账期和金额，保理公司为包销商提供保理融资，助力其资金周转和业务推进。

四、保理公司价值及取得的成效

（一）保理公司价值：

1、景区：通过门票包销提前获取资金，缓解现金流压力，降低运营风险。

（1）提前获取资金：景区通过门票包销业务，将门票提前包销给包销商，可提前获得资金，用于景区运营及其他发展事务。

（2）缓解现金流压力：景区通过门票包销业务的保理合作，提前获得资金注入，有效缓解了日常运营中的现金流紧张状况，保障资金流畅。

（3）降低运营风险：借助门票包销业务的保理合作，景区转移部分风险，且稳定的资金流入降低了因资金短缺带来的运营风险隐患。

2、门票包销商：获得保理融资，通过保理业务提前回笼资金，降低资金占用压力，提高资金周转效率。

（1）获得保理融资：保理公司为包销商提供针对性的保理融资服务，根据其业务特点和需求，帮助包销商解决资金难题。

（2）降低资金占用：通过保理融资，包销商无需全额垫付资金，减少资金长期沉淀，降低自身资金的占用程度，实现资金合理配置。

（3）回笼资金：通过保理业务，包销商能够提前将应收账款转化为实际资金，加快资金回笼速度，提升资金使用效率。

（4）提高周转效率：借助保理业务提前回笼资金，包销商可将资金快速投入到新一轮业务中，加快资金循环，从而显著提高资金周转效率。

3、为各类资方提供优质的保理资产和专业的风险管理服务。

（1）提供保理资产：保理公司为各类资方提供景区门票包销业务中涉及的优质保理资产，为资方开拓新的投资领域和渠道。

（2）专业的风险管理服务：针对景区门票包销业务，保理公司凭借专业能力，为资方提供全面的风险管理服务，有效降低投资风险。

4、为平台运营商在各大平台设置保理虚拟账户，为资方提供账户资金监管，锁定还款来源，规避查封冻结风险。

（1）设置虚拟账户进行安全收款：在各大平台为平台运营商设置保理虚拟账户，此账户为平台确认的唯一回款账户，确保资金流向清晰、安全。

（2）锁定还款来源：依据相关协议和操作流程，将虚拟账户资金明确作为还款来源，确保还款有稳定可靠的资金支撑。

（3）资金监管：对设置的虚拟账户实施严格的资金监管措施，保障资金安全，防止资金被挪用，确保资金流转规范。

（4）确保交易安全：通过上述设置虚拟账户和资金监管等举措，有效规避账户查封冻结风险，保障各方资金交易安全。

5、作为资产的管理人/原始权益人，为资方提供通道（包括资金融通、ABS、账户监管）。

（1）资金融通：作为资产管理人，凭借专业能力和资源，为资方搭建多种资金流转和合作通道，助力资方实现多元化投资和业务拓展。

（2）发行ABS：作为资产原始权益人，通过规范流程和专业操作，为资方开辟ABS通道，以景区门票包销业务资产支持证券化，实现风险隔离和资金融通。

（3）账户监管与融资：提供保理融资，并对设置的虚拟账户实施严格的资金监管措施，保障资金安全，防止资金被挪用，确保资金流转规范。

（二）取得成效

该项业务自2025年2月推广至今，已先后在4个景区与3个包销商开展了近五千万元的门票包销业务。项目除能够获得可观的保理融资利息及管理费收入外，还能与各方分享一定比例的超额收益，基本实现了与各参与方风险共担、收益共享的良性合作，整体业务社会效益和经济效益可观。

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