图片来源：张家界官网

“山水旅游第一股”张家界旅游集团股份有限公司（简称“张家界”，000430.SZ）6月23日晚公告称，全资子公司张家界大庸古城发展有限公司投资建设的大庸古城项目，已于2025年12月31日与公司及湖南电广传媒股份有限公司、芒果超媒股份有限公司共同投资设立的合资公司“张家界芒果文旅有限公司”签署《大庸古城运营合作协议》。根据协议约定，该合资公司将负责大庸古城项目的提质改造与联合运营，计划于2026年7月10日正式迎客。

公告表示，本次大庸古城项目开业运营，有利于进一步丰富公司文旅产品体系，拓展增量收入来源，并与现有业务形成良好协同效应，提升公司品牌影响力和市场占有率。

但公告也提醒，项目开业后的运营过程中，可能面临宏观经济波动、行业竞争加剧、游客消费偏好变化等不确定性因素影响，实际经营成果可能与预期存在一定差异。公司将密切跟踪项目运营动态，持续优化经营管理策略，并严格按照相关规定及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。

另据张家界文旅6月23日发布的复业通知，复业后将有“芒果热门IP”“先锋建筑美学”“在地文化”等新增大类元素，芒果爆款综艺《歌手2026》与《乘风2026》中的实力唱将、人气姐姐，将亲临现场。

公开资料显示，大庸古城地处张家界中心城区，由张家界斥20多亿元打造，建于2016年，2021年投入试运营。该景区客源基本依托赴张家界游览山水景区的外来过夜游客，客流规模随张家界整体游客总量、淡旺季周期、旅游景气度同向变动。张家界年报数据显示，2021年—2024年，大庸古城分别亏损0.84亿元、1.51亿元、2.49亿元、5.96亿元，四年亏损总额超过10亿元。

2024年9月，张家界发布公告称，湖南省张家界中级人民法院于9月11日裁定受理湖南泓瑞电梯有限公司对张家界旅游子公司大庸古城发展有限公司的重整申请。2025年12月，张家界公告与电广传媒(000917.SZ)、芒果超媒(300413.SZ)共同投资设立合资公司“张家界芒果文旅有限公司”，计划对大庸古城进行提质改造和综合运营。

受大庸古城运营效果未达预期影响，张家界近年来业绩低迷。财报显示，2020年至2024年，其归母净利润亏损额分别为0.92亿元、1.35亿元、2.6亿元、2.39亿元和5.82亿元，5年累亏13.08亿元。

由于经营状况不佳，张家界股票自2025年4月17日起被深圳证券交易所实施其他风险警示，股票简称变更为“ST张家界”。

ST张家界2026年4月发布的2025年年度业绩报告显示，集团全年实现营业收入4.59亿元，同比增长6.26%；扣非净利润为亏损5.3亿元，同比减亏8%；归属于上市公司股东的净利润为巨亏5.49亿元，同比减亏5.6%。集团表示，本报告期亏损主要原因是大庸古城预计计提资产减值。

公开资料显示，2025年张家界市入境游客133.03万人(不含港澳台)、同比增长32.79%。此外，2025年，张家界荷花机场出入境外国人占比高达93.7%，居全国空港口岸首位。除了第一大客源国韩国，2025年欧美游客同比暴增260%。

2026年，大庸古城项目完成重整。2月，张家界大庸古城发展公司成立公众号“奇幻大庸城”。据张家界文旅近期发文，奇幻大庸城由电广传媒、芒果超媒与张家界联合打造，是张家界推动市级核心文旅资产提质升级、焕新再造的标杆项目。项目定位于“Z世代的情感疗愈之所，中国年轻人新的向往之地”。

最新财报显示，2026年第一季度，ST张家界实现营业收入6685.59万元，同比增长13.34%；扣非净利润为亏损2142.3万元，同比减亏31.21%；归属于上市公司股东的净利润为盈利3.06亿元，同比大增1079.33%。集团对此的解释是，本报告期内大庸古城重整完成，确认了大额重整收益超过3.26亿元，对净利润形成显著正面影响。

2026年5月14日，ST张家界发布公告，公司股票交易将于2026年5月15日停牌一天，并于2026年5月18日开市起复牌。公司股票交易自2026年5月18日开市起撤销其他风险警示，股票简称由“ST张家界”变更为“张家界”，证券代码不变，仍为“000430”，公司股票交易价格的日涨跌幅限制由5%变更为10%。公司关于撤销公司股票交易其他风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意。

截至6月24日发稿，张家界股价收跌4.58%，每股报7.3元，总市值约59亿元。