来源：中国基金报

　　记者 张燕北 孙晓辉

　　原标题：《跨年重磅研判来了！》

　　时间来到12月中旬，又迎来关注跨年行情的最佳时刻！

　　回顾历史，每年年底11月到次年1、2月，若对来年的经济基本面、政策面、企业盈利和市场流动性有良好预期，市场有概率出现一波阶段性上涨行情，这往往也被称为跨年行情。

　　岁末之际，伴随着重磅会议的召开和市场的震荡走高，当前跨年行情是否已经展开？后市如何展望？A股哪些细分领域机会值得中长期关注？专业投资者在投资布局方面如何把握跨年行情？

　　对此，中国基金报记者采访了：

　　创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理 罗水星

　　海富通中证港股通科技ETF基金经理 纪君凯

　　泰康基金股票基金经理 范子铭

　　金鹰基金首席经济学家、权益研究部基金经理 杨刚

　　诺德基金基金经理 谢屹

　　恒越研究精选混合、恒越成长精选混合基金经理 廖明兵

　　在受访基金经理看来，在国内明确转向的政策加码、部分基本面改善信号显现，以及全球宽松流动性环境支撑下，今年跨年行情已展开。

　　不过，由于9月24日以来市场整体涨幅较大，交易相对拥挤，临近新年，部分资金可能阶段性获利了结，如果有阶段性回撤，反而是机会，因为明年国内政策环境会保持对资本市场友好。

　　目前A股市场仍围绕增量政策、流动性变化及投资者情绪，演绎由流动性驱动的修复性行情，待明年中期前后股市盈利底出现，A股市场将真正开始演绎由企业基本面与市场流动性双轮驱动的经典修复过程。

　　基金建议投资者需要果断摈弃熊市思维，以更积极的心态和操作思路，迎接股市已处于明确反转期的投资时机。

　　多重因素催生跨年行情

　　中国基金报记者：在您看来，跨年行情出现的原因是什么？需要具备哪些条件？

　　罗水星：跨年行情出现主要有几个原因：12月的政治局会议和中央经济工作会议通常会对次年的宏观形势和政策进行前瞻性展望和战略布局，能够提振信心；年底到次年1、2月没有业绩披露压力，叠加政策催化，适合主题交易；一些机构资金在岁末年初会进行组合再平衡，给市场带来活跃的资金。

　　从交易角度看，如果市场位置不高，交易没有过度拥挤，政策环境相对友好，外部压力相对可控，市场情绪较好，大概率能够催生一段跨年行情。

　　纪君凯：一是市场在岁末年初往往处于业绩真空期，而宏观高频数据对A股业绩有指引作用，基本面的改善能助推行情开启。二是岁末年初是重要会议召开的窗口期，政策事件对股市的提振相对较多，催化跨年行情向上。三是年底是对未来一年进行展望的时期，若投资者对未来预期乐观和风险偏好提升，也可能会出现跨年行情。

　　范子铭：跨年行情往往对应国内的特殊时间窗口，即10月底上市公司三季报披露结束，下一次财报数据披露需等待的真空期。其间一方面存在年底的政治局会议、经济工作会议等政策因素影响，往往为市场带来次年政策的高度期待。叠加年初大概率出现信贷开门红，使得跨年经济通常呈现趋势向好的季节性特征。在预期转好背景下，A股市场表现出跨年行情或春季躁动的特征。

　　杨刚：纵观A股历史，岁末年初时段，往往容易出现跨年行情。

　　一方面，每年最后一个月，影响来年经济运行及市场演进的重磅会议渐次召开，这些会议中所涉及的相关重大政策讯号都可能带来较强的决策指引。另一方面，年末多是机构投资者（尤其是绝对收益型投资人）兑现一年收益的过渡阶段。并且，每年末至来年初，往往也是市场流动性先紧后松边际变化较大的特殊