欧洲央行周四连续第三次政策会议降息，并暗示随着通胀接近2%且经济陷入困境，明年将进一步下调利率。

　　存款利率被调低25个基点至3%，符合接受彭博调查的分析师中除了一人之外其他所有人的预期。这使得6月以来的总宽松幅度达到100个基点。

　　欧洲央行在声明中放弃了政策将“在必要长的时间内（保持）充分限制性”的措辞，表明其立场发生了转变。

　　“管理委员会决心确保通胀率可持续地稳定在2%的中期目标。”欧洲央行周四表示。“央行将采取依赖数据、逐次会议的方式来确定适当的货币政策立场。”

　　尽管没有明确的承诺，但普遍预计欧洲央行将连续降息一直到2025年中期，因为本已低迷的欧洲经济遭遇德国和法国的政治动荡，此外唐纳德·特朗普重返白宫可能给全球贸易带来冲击。

　　当前令人担心的是经济增长低迷可能拖累目前为2.3%的通胀率降至目标水平之下，进而重返新冠疫情之前的时代，当时的货币政策重点更多是提振而不是抑制价格。

　　欧洲央行周四公布的新季度预测反映了这种脆弱的背景。该行在新预测中下调了明年的经济扩张和通胀前景。

　　欧洲央行行长拉加德指出，欧元区经济正在失去动力，经济增长风险偏于下行。

　　“随着时间的推移，经济应该会走强，尽管速度比之前预期的要慢，”她在法兰克福的新闻发布会上表示，“全球贸易摩擦加剧的风险可能抑制出口、削弱全球经济，从而对欧元区经济增长构成压力。”

　　欧洲央行并非唯一降息的央行。瑞士央行在周四早些时候降息，此前加拿大央行周三决定降息50个基点。同时，鉴于周三公布的数据显示11月美国通胀符合预期，美联储下周也可能降息。

　　拉加德表示，欧洲央行的决定得到一致通过，不过一些官员确实提出了更大幅度的行动。

　　“我们进行了一些讨论，有一些建议考虑50个基点的可能性，”她说，“但大家一致认为25个基点实际上是正确的决定。”

　　本周会议召开之前，人们普遍对欧洲的经济前景感到担忧。虽然第三季度经济意外加速增长，但最新数据显示经济状况正在恶化，尤其是服务业。

　　这引发了争论 —— 欧洲央行应进行多大幅度的降息，以及在欧盟面临劳动力短缺和能源成本上升等诸多结构性挑战的背景下，这种货币宽松政策是否有效。

　　彭博经济研究：

　　“我们的基准情境是欧洲央行明年将迈向中性的政策立场，并在2025年第一季度后放缓降息步伐。然而，随着通胀持续放缓，经济面临的威胁持续存在，风险倾向于连续降息直至利率达到2%。”

　　—欧元区高级经济学家David Powell

　　经济学家预计利率将在2%稳定下来，而投资者认为欧洲央行将更激进地行动，使利率最终落于1.75%。如果市场判断正确，那么政策可能会转向具有刺激性，跌至所谓的中性水平之下。

　　意大利央行行长Fabio Panetta和法国央行行长Francois Villeroy de Galhau不排除进入扩张性区域的可能性，但欧洲央行执委Isabel Schnabel和德国央行行长Joachim Nagel则警告不要行事过度。

　　谈及中性利率，拉加德表示这是一个将在未来讨论的主题 —— 可能是在欧洲央行越来越接近该水平的时候。

　　“传统观点是它可能会略高于之前的水平，”她说，“我们将在适当的时候进行讨论，但现在还为时过早。”