各地针对中成药价格的轰轰烈烈价格整治行动，突然低调了。

健识局发现，近期各地还在发布中成药价格治理的内容，但基本都不再公布价格细节。如8月25日，安徽省医药价格招采中心发布《价差较大且挂网价格较高的中成药风险线索汇总表》，其中公布大量“超过省内最小每日费用”10倍以上的品种，要求在8月25日～27日完成降价。但是，具体内容只能“登录系统”才能看到。

云南也是类似的情况。8月20日公布的第二批中成药价格治理通知中，云南已经不再公布细节，相关企业需要登录查看。8月21日，内蒙古发布的《第二批医药价格风险线索处置工作的通知》，明确提出要求整治部分“10~100元，且日均治疗费用价差较大的中成药”，要求企业通过内蒙古招采中心官网去了解。

8月25日，宁夏发布《医药价格核查线索通报（第九批）》，其中的风险价格药品目录只能登录后在站内查看。

七月份一轮疾风暴雨般的中成药价格治理公布后，舆论哗然。此前不少患者到医院求诊，发现处方单里中成药的价格远高于西药，曾经引起很多议论。这次价格整治的确暴露出部分中成药价格畸高的问题，也曝光了一些知名企业的品种。然而很奇怪的是，很多省份在第二批中成药价格整治中，纷纷选择“闭门”处理。

中成药行业的“底牌”，到底掀还是不掀？

一、中成药的高价问题藏不住了

自从7月，一份名为《医药价格风险线索通报（第一批）》的文件在业内流传，同一时间，全国各地陆续开始了对中成药的挂网价格整治。

中成药之所以成为价格治理的重点，背后的重要原因是中成药价格体系太乱、价格过高。早在2009年，《中国药房》上发表的一篇论文就提到，调研了93种高价中成药，发现其中87种存在药价虚高的问题。

在社交媒体上，也有不少网友都吐槽，几乎每次生病去医院开药，即便是感冒腹泻之类的小病，医院都会在开几十块钱西药的同时，再搭配几百块钱的中成药。也是因此，有人打趣：“西药管疗效，中成药管增收。”

群众的普遍感觉是中成药价格高，但具体有多少品种价格高、高到什么程度，大部分人也都说不出个所以然。直到最近，各省市发布对部分中成药产品价格风险的处置通知，将各地中成药差价直接展示了出来，老百姓才真正意识到中成药价格的“高度”。

比如，吉林省曝光的52款虚高药价中，每日4支的生脉注射液，将患者日均治疗成本推高至552元；在陕西公布的文件中，亚宝药业的柴胡注射液每日费用是161.98元，但同品种的最低日均费用仅是2.63元，高出监管要求的61.5倍。这也印证了中药价格虚高问题的严重性，引发了不小的讨论。

这些价差的背后，既包含原材料差异、剂型工艺等客观因素，但更多是中药企业对独家品种垄断、流通环节加价等非客观因素。

对此，医保部门也一直通过集采抹平不同品牌间的巨大差价，但很多时候效果并不明显，都是按下葫芦浮起瓢。即便个别规格被压价了，大不了换另一个规格，企业和政府部门之间的价格游戏仍在继续。

对于这种情况，重庆率先出手。8月14日，重庆公布了7月挂网医保药品及撤网药品信息公示，其中涉及375个品规。一大半都是中药，很多品种都是整个品种一起撤网，血塞通的分散片、软胶囊、注射液的规格都被撤网。

不过，目前重庆医保局已经将这份通知下架，无法查询到。

不止重庆，最近各地公布的价格治理通知都不约而同地选择了闭门处理，外界无法查询，到底治理了多少、降价了多少，也就无从得知了。

二、行业洗牌不可避免

可以确定的是：国家针对中成药的价格治理工作还在持续，这是今年中药行业最大的“灰犀牛”。

去年，在中成药集采降价、市场需求低迷、行业竞争加剧等多重因素的影响之下，中药企业业绩普遍不好。2024年，75家中药上市公司总营收3561.9亿元，同比减少4.6%，归母净利润合计293.1亿元，同比下滑18.7%。

今年上半年，情况并没有好转，几家头部中药企业的业绩都让人大跌眼镜。上半年，“中药茅”片仔癀营收53.79亿元，同比下降4.81%；净利润14.42亿元，下降16.22%。出现了11年来首次净利润下滑。另一家中药巨头华润三九也出现2020年以来第二次半年度净利润下滑。

一方面业绩承压，一方面集采还在持续，最重要的是国家进行的价格治理，中药企业背上这“三座大山”，日子自然不会好过。难怪有投资者打趣说：“这轮医药股上涨，唯独忘记了中药企业。”

中药股面临的挑战远未结束。国家医保局曾表示，2025年将在地方层面开展具备专业特色的全国采购联盟，预计达到20个左右，包括中成药、中药饮片以及高值耗材等，预计2025年，国家和联盟组织开展的药品集采品种将达到700个。

再加上如今的挂网价格治理与之双管齐下，中成药价格将面临持续下行的压力。这必然会引发行业阵痛，缺乏核心竞争力的企业将被淘汰，中药企业的股价也会持续承压。

当然，这并不意味着中药股已经完全失去投资价值。本质上，这还是一场供给侧改革，通过挤压虚高价格水分，推动中药行业从“营销驱动”转向“产品驱动”，最终实现规范化与产业升级。在行业完成洗牌后，真正优质的中药企业仍有机会迎来价值重估。

本文来自微信公众号：健识局 （ID：jianshiju01），作者：方涛之，编辑：江芸、贾亭