近日，量化派在港交所更新了其招股书，这也是这家中国消费领域的线上市场运营商第五次向港交所主板发起冲击。

实际上，量化派再度递表背后，有着不可忽视的背景：中国线上消费市场规模从2020年的13.9万亿元增长至2024年的25.7万亿元，预计2029年将达到41.2万亿元。

作为专注于中国消费领域的线上市场运营商，量化派是以AI技术为底层驱动力，深刻理解并重构“人、货、场”关系的科技企业。在业内看来，政策红利与行业浪潮中，量化派此次IPO不仅是其自身发展的关键一跃，更如同一个窗口，让市场得以窥见中国线上消费市场在技术深化应用下的未来图景。

广阔的赛道：数字消费的黄金时代

量化派的商业逻辑首先建立在对中国消费市场巨大潜力的精准判断之上。

根据招股书引用的市场研究数据，中国线上消费商店的市场规模由2020年的13.9万亿元人民币增加至2024年的25.7万亿元人民币，期内复合年增长率为16.5%。该快速增长主要得益于大数据、云计算及人工智能等创新技术的发展、消费者需求越趋多元化以及利好的政策环境。

受行业深入应用新兴技术所推动，预计中国线上消费商店的市场规模将由2025年的29.1万亿元人民币进一步增加至2029年的41.2万亿元人民币，复合年增长率为9.1%。2024年中国消费领域线上商店市场占中国整体零售市场的份额达到36.9%，预计将在预测期内进一步增加。

这一持续扩张的赛道，为量化派这样的平台型服务商提供了天然的成长土壤。

量化派并未选择直接下场做零售，而是定位于“线上市场运营商”，这一选择极具战略眼光。它意味着公司专注于为消费生态中的各类参与者（品牌方、零售商、服务提供商）提供基础设施和服务，如同商业世界的“操作系统”，其价值与整个生态的繁荣度紧密相连。

实际上，量化派过去持续深耕中国消费领域，在电商与汽车零售O2O等消费场景中积累了丰富的规模和经验。该公司凭借多年深耕消费市场的经验，已形成“用户—商品/服务—消费场景”的高效整合能力，为业务伙伴创造增长与协同效应。截至2025年5月31日，公司已通过线上市场吸引超过6030万注册终端客户和2646家业务伙伴。

智能基石：AI技术实力构筑的坚实壁垒

量化派的核心竞争力建立在强大的技术基础之上。如果说整合能力是量化派的“战术”，那么其AI技术平台“量星球”则是执行这些战术的“战略武器”。

量化派的AI赋能数字技术平台“量星球”为构建在线市场的数据赋能、适宜并有效的基础设施，连接并赋能公司向业务伙伴提供平台管理能力及算法技术，帮助其通过在线市场管理及营销其商品及服务。

简而言之，“量星球”并非一个单一的工具，而是一个模块化的数字技术基础设施，它通过五大系统——运营、算法、营销、客服及商品与服务赋能系统，覆盖了业务伙伴线上运营的全链路。

这种模块化设计赋予了平台极大的灵活性，可以快速适配不同行业、不同规模业务伙伴的差异化需求，使其能专注于自身核心业务，从而将复杂的线上运营交由平台驱动。

量化派的AI技术并非静止不前。其“量星球”平台在客户画像分析方面已积累逾八年经验，能够实时分析客户偏好，实现动态优化。更值得关注的是，公司自研的大模型“量星问”已于2024年10月完成生成式人工智能服务备案。

这意味着其AI能力正从传统的“分析”和“推荐”，向更前沿的“生成”和“预测”迈进。

例如，生成式AI可以模拟创作更吸引人的营销内容，预测未来一段时间的消费趋势，甚至为业务伙伴提供战略决策支持。这种技术能力的进化，将使得量化派从“效率提升工具”逐渐升级为“增长共创伙伴”，价值维度得到极大拓展。

技术实力背后是持续不断的研发投入。招股书显示，2022年、2023年、2024年及截至2025年5月31日止的研发费用分别为6069万元、4692万元、3239万元及1944万元。截至目前，公司已拥有9项专利和58项软件著作权。而截至2025年5月31日，量化派技术人员约占员工总数的35%。

业绩稳健增长 凸显商业模式可持续性

业绩数据最能直观反映公司的经营情况。招股书显示，量化派近年来保持强劲的增长势头。

其总收入由2022年的4.7亿元增加11.4%至2023年的5.29亿元，并于2024年进一步大幅增长87.5%至9.93亿元。这一增长趋势在2025年得以延续，截至2025年5月31日止的五个月，公司实现收入4.14亿元，较2024年同期的2.99亿元增长38.5%。

盈利能力方面，公司经调整溢利（非国际财务报告准则计量）同样表现亮眼，经调整溢利从2022年的1.26亿元跃升至2024年的3.63亿元，复合增长率高达69.7%，今年前五个月更是达到2.12亿元。

值得一提的是，在当前资本市场环境下，量化派若能成功上市，将向市场清晰传递一个信号：基于AI技术、具有清晰盈利模式和可持续增长能力的“科技赋能型”消费企业，能够获得资本市场的认可。

这将激励更多创业者专注于通过技术创新来解决实体经济中的实际问题，而非仅仅追逐模式创新或流量红利，有助于推动行业走向更健康、更注重长期价值的竞争格局。

但同时，量化派也需面对不容忽视的挑战。一方面，行业竞争将日趋激烈，随着更多科技企业入局线上消费服务领域，流量获取成本可能进一步上升，平台需持续优化服务能力以维持用户与商户黏性。另一方面，数据安全与隐私保护政策的不断完善，对企业的数据治理能力提出了更高要求，如何在合规前提下实现数据价值挖掘，成为亟待解决的问题。

随着数字经济与实体经济的深度融合，像量化派这类“消费领域的线上市场运营商”，有望在连接消费需求与产业供给中发挥更重要的作用，为中国消费市场的升级与数字经济的繁荣注入新的活力。

责编：李丹

校对：赵燕

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