本文来自微信公众号：投资界 （ID：pedaily2012），作者：吴琼

报道I投资界PEdaily

时间回到今年6月，三花智控正式在港交所上市。短短三个月过去，公司股价大涨。其中A股市值涨超千亿，最新超1900亿元。

这是A股今年最火的公司之一。

身后是一对绍兴父子——张道才、张亚波。早年从空调制冷配件厂起家，后来切入新能源汽车领域，三花智控成为特斯拉等车企的核心供应商。最新一幕，则是公司布局人形机器人，成为特斯拉人形机器人的供应商。

乘上人形机器人东风，财富效应显现。根据《2025年新财富500创富榜》，张道才家族以193.7亿元位列第165位，如今市值大涨，收获百亿财富。

始于一家小厂浙江父子缔造1900亿

三花智控起源于浙江新昌县的一家农机修配厂。

1984年，张道才带领工厂转型为“新昌制冷配件厂”——彼时正值改革开放初期，他考虑到冰箱开始进入百姓家庭，于是确立以精密制冷配件为核心的发展战略。

不过，这类产品加工部件精度高，对技术有着很高要求。1987年，工厂联合上海交通大学的科研力量，研发出第一款“两位三通电磁阀”，不仅打破海外垄断，还为企业创造超千万的年利润，这为三花智控日后发展攒下重要资金。

另一个重要转折点是1994年，一家名为三花不二工机有限公司的中日合资企业成立，这便是三花智控的前身，张道才将“三花”归纳为“管理之花、科技之花、人才之花”。他带领公司瞄准“四通换向阀”这一技术含量高的空调用控制部件，全力投入攻关，一举打破美国兰柯公司60多年的垄断。

期间还有一段并购往事。1996年，美国兰柯公司专程登门，希望以10倍溢价收购三花同类业务，却被张道才拒绝了。此后10年，三花以成本优势反超对手，并在2007年反向收购兰柯公司四通阀业务，上演精彩一役。

与此同时，家族二代开始崭露头角。

1997年，上海三花电气公司成立，上海交大毕业的张亚波便被父亲派去担任总经理助理，开拓新业务。2000年，张亚波回到三花总部，历任公司各级主要经营管理岗位。之后三花正式转为股份有限公司，并于2005年在深交所上市。

到2014年，64岁的张道才卸任集团总裁一职。次年，张亚波正式接任总裁，全面负责控股集团的经营管理。

时至今日，在张道才与张亚波父子接力下，三花智控从小县城新昌出发，主要分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。官网介绍，公司净利润连续三年突破26亿元，2024年达31.12亿元。

今年6月，三花智控正式在港交所挂牌上市，开启“A+H”双平台布局。现场，张道才、张亚波父子现身，一同敲响上市铜锣。

乘上人形机器人东风身家大涨

今年6月，三花智控A股市值约为930亿身家，但最新市值超1900亿身家，这意味着短短三个月市值翻了超一倍。

秘密藏在赴港招股书里。据悉本次港股上市，三花智控募资总额为93.36亿港元。其中，募资所得款项净额约10%将用于仿生机器人及其相关领域的技术研发。

为抓住仿生机器人行业新商机，三花智控计划投资研发机电执行器等仿生机器人的主要组成部分，到2028年招聘约200名研发人才。从空调零部件起家，经历新能源汽车转型，如今的三花智控则闯入人形机器人供应链，背后的战略眼光值得研究。

其实从2007年起，三花智控就预判新能源汽车是一个确定的未来。彼时，公司擅长的热管理系统已经用在燃油车上，这对电动车更为关键。经过几年的摸索，三花终于在2014年成功研发出“车用电子膨胀阀”。

2017年，三花智控大手笔布局新能源汽车热管理，成为特斯拉、比亚迪等车企的核心供应商，由此被市场视为特斯拉概念股。从2022年起，公司又开始布局具身智能赛道，将第三增长曲线押注于此。

一切悄然埋下伏笔——正是在空调阀、泵和汽车零部件领域的技术积淀，为其切入机器人领域提供了天然的竞争优势。与特斯拉多年的合作，也注定使其成为特斯拉人形机器人的重要合作伙伴。

马斯克雄心勃勃，甚至公开表示特斯拉未来“约80%的长期价值”将来自人形机器人Optimus（擎天柱）。此前特斯拉董事会向马斯克提出的万亿美元股权激励方案，解锁条件之一是在10年内累计交付100万台人形机器人。

毫无疑问，一旦人形机器人迎来量产时刻，供应链厂商也会随之起飞。其中，三花智控所聚焦的机电执行器，主要由伺服电机、减速机构、编码器等核心部件组成，相当于“新能源车中的动力电池”，是机器人的核心部件。特斯拉人形机器人的成本大头便来自机电执行器硬件。

不出意外，三花智控乘上人形机器人东风——据相关研报，三花智控是特斯拉人形机器人的Tier1（一级供应商）之一。

投资人同样收获颇丰。三花智控H股公开发售获超747倍认购，引入18名基石投资者，包括Schroders、GIC、香港景林、上海景林、Green Better、Verition、钟鼎资本八期、Mirae Securities、工银理财、中邮理财、泰康人寿等。实际上，三花智控港股上市首日便破发，一度使基石投资者陷入到浮亏状态。但随后反转，三个月下来，这些基石投资人已浮盈不少。

不过，风险仍然存在。前不久，对于“特斯拉Optimus人形机器人拿下1万台订单”传闻，马斯克在社交平台上予以否认。作为特斯拉人形机器人概念股，三花智控股价随即回落。毕竟，这也实实在在影响着每一个供应链厂商的订单。

机器人“易中天”火了

造富故事轮番上演。

有意思的是，另一个借着人形机器人概念大涨的同行，也来自浙江。拓普集团，同为特斯拉人形机器人一级供应商之一。

和三花智控发展历程相似——拓普集团早年从一间汽车配件厂起家，后来切入新能源汽车赛道。2023年，拓普集团分拆出机器人事业部。今年以来，拓普集团录得超50%的涨幅，最新市值超1300亿元。根据《2025胡润全球富豪榜》，邬建树以590亿的身家位列第382位，登顶宁波本土首富。

由此，股民们总结出“机器人中的易中天”——三花智控和拓普集团，另一个则诞生在均胜电子和卧龙电驱之间。令人惊讶的是，它们都来自浙江，坐落在长三角经济带。

这并非巧合。放眼长三角，这里不仅有宇树科技、智元机器人等人形机器人整机企业，还集聚了包括伺服器、减速机、控制器等人形机器人供应链上游企业。

毫不夸张地说，仅靠长三角区域的供应链，就能打造出一款全球顶尖的人形机器人。智元机器人合伙人、具身业务部总裁姚卯青在一次交流中提及，“上海乃至长三角具备完整的产业链供应体系。智元机器人几乎所有核心硬件均从国内采购”。

背后重要原因之一，是智能汽车与具身机器人在供应链上高度重合。调研数据显示，汽车产业链的上游（电驱动、通信等部件）、中游（系统及解决方案）、下游（终端器件及整机）各环节，均可与具身机器人、低空飞行器产业链深度衔接，60%以上的产业链可以被聚合智能所用。

某种程度上，这也是中国制造业实力的缩影。这一边，长三角长期积累的先进制造环境，从精密加工到智能制造，为人形机器人“身体”制造提供了坚实支撑；那一边，珠三角依托同人形机器人产业链高度重合的汽车、工业机器人两大优势主业，构建起涵盖零部件生产到产品组装的完备机器人供应链，形成显著的规模效应与成本优势。

来自中国的供应链军团，正在猛虎下山。