本文来自微信公众号：投资界 （ID：pedaily2012），作者：王露

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茶饮江湖再起惊雷。

日前，蜜雪冰城发布公告，斥资近3亿元控股福鹿家，正式进军现打鲜啤赛道。

值得关注的是，福鹿家背后实控人田海霞，正是蜜雪冰城CEO张红甫的妻子。早年，她曾创办便利店品牌“芙鹿家”，此后将重心转向精酿啤酒领域，孵化出如今被雪王纳入麾下的“鲜啤福鹿家”。

回望蜜雪冰城崛起史，从街边刨冰摊到全球5.3万家门店的逆袭之路，本已堪称传奇。而今，雪王正挥笔写出新故事：从茶饮到咖啡，再到“夜酒”，一场关于“平价微醺”的新战事，悄然打响。

蜜雪冰城，操刀一笔并购

根据公告，这笔交易分为两部分——

首先，蜜雪集团以2.856亿元现金，认购福鹿家（郑州）企业管理有限公司新增注册资本690.17万元，交易完成后直接持有其扩大后总股本的51%，成为第一大股东。

第二步，蜜雪与福鹿家原股东赵杰签订协议，以1120万元受让其持有的2%股权。

交易完成后，蜜雪以2.97亿元总对价拿下福鹿家53%股权，后者正式成为其非全资附属公司，未来财务业绩将全面并入蜜雪集团合并报表。此次交易定价参考了福鹿家截至2025年8月31日的股权市场价值评估结果，评估区间为2.447亿元至2.766亿元。

被雪王看上的福鹿家，有何来头？

福鹿家成立于2021年，旗下有现打鲜啤品牌“鲜啤福鹿家”，主营每500ml杯装单价6至10元的精酿鲜啤产品。截至2025年8月31日，已布局约1200家门店，覆盖全国28个省、自治区、直辖市，以加盟店为主，公司收入主要来自向加盟商出售门店物料和设备。

数据显示，福鹿家在2023年录得除税后净亏损152.77万元，但在2024年成功扭亏为盈，实现净利润107.09万元。

更直接的关联在于，福鹿家实控人田海霞，是蜜雪集团联合创始人及首席执行官、控股股东张红甫的妻子。在这笔交易前，田海霞直接持有福鹿家60.05%股权，并通过郑州麦浪同舟企业管理合伙企业间接持股20.41%。交易完成后，田海霞持股降至29.43%。

其实一切早有预兆。

据北京商报报道，早在今年3月，武汉、广州等地的鲜啤福鹿家门店打出了“蜜雪冰城子品牌”的标识，引发外界猜测。不过当时，双方均出面澄清：“彼此独立运营。”

如今尘埃落定。蜜雪集团表示，这次投资是开拓现打鲜啤品类的重要举措。未来，集团将进一步赋能目标公司，以充分发挥其竞争优势，进而把握现打鲜啤行业的发展机遇。

老板娘掌舵雪王要卖啤酒了

这不是田海霞的第一次创业。

早在2018年，田海霞决心入局便利店赛道。次年5月，“芙鹿家便利店”首店开业，选址也极有意味：河南财经政法大学，正是蜜雪冰城创始人张红超的母校。

不到三年时间，芙鹿家在河南开出百家便利店，曾立下“2023年千店，2024年跻身行业前十”的豪言。

但转折悄然来临。

2022年，芙鹿家战略重心转向精酿啤酒，推出“福鹿家啤酒厂”。到了今年1月，品牌更名为“鲜啤福鹿家”，加速全国化布局。

从品牌视觉到定价策略，鲜啤福鹿家与蜜雪冰城的相似度高得惊人：红底白字招牌、6.6元一杯的德式小麦啤酒、主攻社区与大学城的选址逻辑、蜜雪冰城联合供应链配送。甚至连菜单的排版设计，都透着“雪王”的影子。看似跨界，实则一脉相承：高质低价+下沉市场+加盟。

“雪王”的创业故事早已为人津津乐道。1997年，创始人张红超在郑州用一台自制的刨冰机，开启现制饮品领域的创业之路。十年后，弟弟张红甫在妻子田海霞的鼓励下辞职，成为蜜雪冰城第一代加盟商。

从亲朋合伙加盟开到遍及全国的上万家门店，如今这对兄弟已将“雪王”打造成市值超1500亿港元的茶饮巨无霸。今年6月发布的《新财富》500创富榜中，张红超、张红甫兄弟一度以1179亿元身家登顶河南新首富。

财报数据显示，2024年末，蜜雪冰城的全年总营收248亿，饮品出杯率达90亿杯，全球门店数量更是突破4.6万家。今年上半年，公司营收同比增长39.3%至148.75亿元，全球门店超过5.3万家。

放眼整个现制茶饮领域，蜜雪冰城是当之无愧的霸主，却仍在开疆扩土——其创立的咖啡品牌幸运咖全国门店数量达到8000家，覆盖全国超300个城市。按照门店规模，幸运咖是中国第四大现磨咖啡品牌。

如今，随着鲜啤福鹿家的并入，蜜雪的“平价消费帝国”再添一员猛将。这也是继“幸运咖”之后推出的第三个核心品牌，标志着其产品矩阵从茶饮、咖啡进一步拓展到现打鲜啤。

1300亿，年轻人喝出来的赛道

曾几何时，“精酿”还是小众圈层的代名词。

精酿，由英文“Craft beer”翻译而来——手工酿造、风味复杂、原料考究、发酵周期长。相对于千篇一律的工业啤酒，精酿啤酒口感更丰富，酸啤、浑浊IPA、野菌发酵……对于普通消费者来说，有时进店点单全靠运气，最稳妥的口诀是：“来一杯酸甜的，别太苦。”

不过，“破圈”已无声无息完成。走进711，金星啤酒推出的“信阳毛尖”赫然在列；转到盒马，传统啤酒的货架正被绿豆味、冰糖葫芦、黄油皮尔森等风味精酿占领。据中研产业研究院数据，预计2025年，中国精酿啤酒市场的渗透率将提升至6.3%，精酿啤酒市场规模将达到1300亿元。

这背后是消费代际的深刻更迭。Z世代崛起，消费逻辑随之转变：从功能满足转向情绪价值。喝酒不再只为应酬或解渴，而是为了“微醺的自由”“独处的仪式感”“朋友聚会的氛围感”。精酿，恰好踩中了关键词：风味多样、标签鲜明、社交属性强、适合拍照打卡。既是饮品，也是情绪载体，更是年轻人表达生活方式的符号。

令人瞩目的是，9块9的风，从“日咖”刮到了“夜酒”——不止鲜啤福鹿家，胖东来、盒马单价低至9.9元的精酿啤酒火到疯抢，“性价比神话”背后是通过供应链优势打造出的快消爆品逻辑。

重量级玩家们，还在陆续入局。

8月，五粮液宣布推出一款中式五粮精酿啤酒“风火轮”，定价为19.5元/罐，被视为五粮液拓展年轻消费群体的新尝试。与此同时，珍酒李渡集团正式推出旗下首款高端精酿啤酒产品“牛市News”。

不只是白酒企业盯上了啤酒赛道，好想你、三只松鼠等也纷纷布局。三只松鼠创始人章燎原直言：“我们不是玩票，而是要重构年轻人的饮酒场景。”

此前，“日咖夜酒”被视为新消费的黄金组合，海底捞、奈雪、星巴克等纷纷试水小酒馆模式。但几年过去，就连当初号称“被90后喝出来的上市公司”、身为“小酒馆第一股”的海伦司也显露颓势。一位投资人曾一语道破：“酒水的消费频次和复购率远不如新茶饮，这是跨界做酒难走通的原因之一。”

更大的挑战在于，年轻人的注意力正被分散到更多元的场景中：露营、飞盘、Livehouse、深夜便利店……他们的“微醺”不只属于某个场所，而成为一种流动的生活方式。

精酿的故事，仍在继续。只是抢占年轻人的，不再是某家酒馆或某个品牌，而是谁能更快读懂他们的情绪密码，在新一轮消费迭代中找到连接方式。