本文来自：华尔街见闻，作者：赵颖，题图来自：视觉中国

据媒体10月17日消息，阿根廷总统米莱的自由市场改革在比索汇率问题上遭遇重大矛盾。这位曾将本国货币比作“粪便”、承诺废除比索的激进领导人，如今却动用稀缺的美元储备来支撑比索币值，背离了其自由市场改革的核心理念。

米莱政府目前正向特朗普政府寻求数十亿美元援助，以防止比索下滑。美国近期购入比索，并与阿根廷央行达成200亿美元货币互换协议。美国财政部长贝森特10月15日还表示，将组建200亿美元私人融资机制为阿根廷债务提供支持。

这一政策困境正在削弱米莱的改革成效。尽管他成功削减开支、精简监管并遏制通胀，但维持强势比索的做法抑制了投资，限制了出口型农业部门创汇能力，也消耗着应对经济冲击和偿还外债所需的外汇储备。经济学家普遍认为，比索被高估20%至35%。

米莱的支持率已从去年的近50%跌至35%。在10月26日国会中期选举前，失业问题已超越通胀成为选民首要关切，这使得任何可能推高物价的比索贬值政策都具有政治风险。

一、自由市场理念遭遇现实困境

米莱目前面临两难选择，继续动用美元储备支撑比索可以控制通胀，但长期而言会抑制投资和出口。另一选项是让市场决定比索价值——这符合他的自由市场主张，能增加外汇储备，但会推高通胀并让中产阶级财富缩水。

布宜诺斯艾利斯大学经济学家Martín Rapetti表示，从经济角度看，正确做法是让比索自由浮动，但米莱政府爱上了强势比索，这在阿根廷政客中很常见。

米莱政府为其政策辩护，坚称比索估值合理，并将继续捍卫货币价值。米莱9月表示，显然解决方案不是回到反复贬值的灾难性老路。

二、前任留下的烂摊子

米莱从左翼前任手中接过的是一个混乱局面。前政府创造了十几种比索兑美元汇率，这套复杂体系让他们得以维持强势比索，并印钞支付不断上涨的公共开支，但也导致央行储备枯竭。

米莱上任首日就将比索贬值50%，这导致比索的月度通胀率飙升至25%以上。他随后允许比索以每月2%的速度对美元贬值，而非让其自由浮动，以避免恶性通胀。今年4月，在获得国际货币基金组织200亿美元救助后，米莱改变了这一体系，允许比索在设定区间内自由交易。

尽管经济学家认为比索被高估，但它仍是道琼斯追踪的52种货币中今年表现最差的，今年已贬值26%。目前1美元约兑换1405比索。

三、经济停滞引发政治危机

强势比索配合大幅削减开支，帮助米莱将通胀率从去年的近300%降至9月的32%。但经济未能反弹，失业问题取代通胀成为民众主要担忧。据民调机构Zuban Córdoba数据，米莱政府支持率已跌至35%。

前国际货币基金组织执行董事Héctor Torres表示，米莱的比索政策在阿根廷经济中制造了“代价高昂的幻象”。维持强势比索正在消耗稀缺的美元储备，削弱进入私人资本市场的能力。Torres警告称，阿根廷可能“危险地接近新一轮债务违约”。

四、美国援助的附加条件

特朗普10月14日与米莱会晤时表示，救助取决于米莱在中期选举中的表现，此言引发阿根廷股市下跌。贝森特于10月15日澄清，只要阿根廷继续实施良好经济政策，美国的支持就会持续。

前拜登政府财政部官员Brent Neiman表示，美国提供强力支持是希望遏制投资者抛售比索的压力。“这够吗？市场对声明的心理反应很重要。”Neiman表示，“如果贝森特的表态让市场相信美国将不惜一切代价支持，可能就不需要太多资金。但考虑到阿根廷的历史，这是个很大的‘如果’。”

布鲁金斯学会经济学家Robin Brooks指出，阿根廷人经历数十年贬值和恶性通胀后，习惯性抛售比索购买美元，数百亿美元被藏在海外或床垫下。他说，“整个局面变得不可持续，这对经济非常糟糕，因为人们不是将资金投入商业和就业创造，而是转移资本以保护财富。”

本文来自：华尔街见闻，作者：赵颖