继上周将国内最大国产AI算力池投入运营后，中科曙光在智算领域的布局再度深化。2月9日，中科曙光发布公告，拟通过向不特定对象发行可转债募集资金不超过80亿元，全投向AI算力关键环节。

80亿募资精准落子：构建“算-存-用”自主闭环

根据预案，本次募资将用于三大项目：面向人工智能的先进算力集群系统项目（拟投入35亿元）、下一代高性能AI训推一体机项目（拟投入25亿元）、国产化先进存储系统项目（拟投入20亿元）。Omdia资深分析师詹墨磊表示，这三个项目分别瞄准AI计算方面的宏观算力、微观应用和数据底座，旨在打通“算力-算法-存储”的自主闭环，系统性解决算力互连与存储瓶颈。

具体来看，先进算力集群系统项目将研发下一代先进算力超节点硬件系统、下一代高速互连系统，并对CPU、GPU、NPU等多种算力硬件进行统一纳管，实现在大模型训练、推理、科学计算、云服务多任务下的智能调度平台建设。联通数字科技有限公司车凯表示，截至2025年9月底，我国智能算力规模跃升至1053EFLOPS，但仍然面临多元共存、供应链安全风险、超大规模算力集群效能提升等挑战。“这类系统并非简单的硬件堆砌，而是从芯片、算法到框架的软硬件全栈整合与协同创新，能从根本上提升产业链的自主可控水平，同时提升算效水平、实现异构算力融合，解决系统性工程难题，完全契合当前市场需求。”

训推一体机项目则针对企业部署大模型“门槛高、成本贵、周期长”的痛点，提供开箱即用的集成解决方案。该项目分为四个主要模块——高性能AI训推一体机硬件研发、大模型一站式部署与管理平台、训推加速工具链、大模型一体机服务平台。车凯指出，2026年被认为是AI推理侧需求爆发的关键年，一体机模式有望加速大模型在实体经济的深度融合。

存储系统项目则基于国产处理器芯片等核心部件，开展国产化先进存储系统研发。车凯表示，随着国产算力生态的逐步成熟，与之匹配的、自主可控的高性能存储系统成为产业链上的关键一环。该项目不仅能满足人工智能等前沿技术的数据处理刚需，推动存储产业链实现自主可持续发展，也具有显著的战略必要性与市场紧迫性。

车凯总结道，此次募投可视为“一次立足自身优势、精准匹配国家政策、精准卡位市场趋势的战略行动”，实施后将巩固中科曙光作为国产算力系统全栈能力服务商的地位，助其打造智能算力技术体系护城河。据悉，三大项目均在中科曙光已有场地实施，不涉及新增土地，目前相关备案审批手续正在办理中。

技术底蕴加持：全链条布局筑牢发展根基

此次大规模募资背后，是中科曙光深厚的技术积累与完善的市场布局。作为国内少数已实现从核心芯片、算力设备、基础设施到服务全链条自主研发的企业，中科曙光的技术布局覆盖智算全生命周期，在高密计算、高速互连、极致能效等方面具有核心优势。

就在募资公告前几天，由中科曙光提供的3套万卡超集群已在国家超算互联网郑州核心节点上线，这也是目前已知国内最大的单体国产AI算力资源池。与此同时，中科曙的浸没相变液冷技术也实现了国内最低PUE1.04的成绩，证明其从硬件到软件的系统级交付能力。

生态方面，中科曙光已与国内产业龙头、关键客户建立战略合作，形成了以国产处理器为基础的算力生态系统，为项目的商业化落地奠定了坚实基础。

车凯指出，这三个项目相辅相成，通过构建“算-传-存”紧耦合的全栈能力实现系统级优化和自主可控，依托“芯片-整机-系统-应用”的完整生态闭环，提升在国产算力产业链中的核心枢纽地位。项目建成后，中科曙光将升级成为能够提供全栈式、高性能、国产化AI算力解决方案的平台型企业，拥有更高的技术壁垒。

经营数据层面，中科曙光的主业经营保持稳健增长态势，为技术研发与产业布局提供了有力支撑。2025年前三季度财报显示，中科曙光实现营业收入88.20亿元，同比增长9.68%；实现归属于上市公司股东的净利润9.66亿元，同比增长25.55%，盈利能力与发展韧性凸显。

市场竞争换挡：从“卡数比拼”到系统级较量

IDC数据显示，2024年我国人工智能算力市场规模约190亿美元，2025年将增至259亿美元，2028年有望达到552亿美元，持续高增的市场为智算企业提供了广阔空间，当前我国智算竞争呈现多方竞逐、生态比拼的格局。

全能型巨头以华为为代表，构建全栈生态壁垒，提供从芯片、硬件、框架到云服务的全栈可控方案，追求深度优化与安全可信，服务政务和行业客户居多。

云服务集成模式以阿里为代表，将算力、大模型、开发工具打包为易用的云服务，强调开放性和一站式体验，以吸引广大开发者与企业。

垂直领域以中科曙光为代表，凭借高性能计算与超大规模集群的系统工程积累，在国家级算力网络建设中占据关键地位，尤其在超算中心和政务云领域，中科曙光是“非华为路线”的项目首选。

随着市场重心从模型训练转向应用落地，竞争焦点正从单一芯片性能转向“万卡集群互连”与“存算一体效率”的系统级较量。詹墨磊认为，中科曙光凭借“海光芯片+液冷技术”的核心优势，项目建成后将具备交付万亿参数大模型训练集群的能力，并有望通过一体机方案切入高利润的央国企私有化部署市场。

2026算力市场呈现四大趋势

展望未来，车凯指出，2026年4月1日前，我国将完成“1+M+N”国家算力互联互通节点的申报，在此推动下，算力市场将呈现出“算力水电化、技术生态化、场景专业化、核心国产化”四大特征。

一是算力水电化：随着国家算力互联互通节点的逐步建立，算力将真正作为产品投入使用，普惠算力服务有望成为常态。

二是技术生态化：产业共识将转向开放协作，异构计算与软硬协同可能成为主流。预计2026年异构计算平台将在金融、政务等关键领域开始规模化应用。

三是场景专业化：AI算力与场景需求将逐步从辅助环节延伸至全流程重构，2026年将深度渗透生产、研发、供应链等全链条，实现从单一功能支持到系统性变革的跨越。

四是核心国产化：在外部环境与内部政策共同推动下，国产算力将在更多核心场景实现从“可用”到“好用”跨越，国产替代进程提速。