中国旅游行业信用观察（2026）
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《中国旅游行业信用观察（2026）》聚焦2023年以来旅游业复苏背景下的行业发展与发债企业信用状况，指出在政策刺激、消费需求释放和供给端创新推动下，我国旅游业恢复疫情前快速增长态势，国内旅游、出入境旅游市场均大幅反弹，2024年国内旅游收入达5.8万亿元，入境、出境旅游人次同比分别增长60.8%、41%，2025年出入境人员查验量创历史新高，入境外国游客数量显著提升。
行业发展呈现两大关键特征，一是旅游交通基础设施持续完善，全国高铁运营里程超5万公里，2026年多条高铁线路将贯通，景区交通配套升级，交旅融合成效显著，“快进慢游”网络基本成型；二是文旅IP成为区域旅游发展核心动力，哈尔滨冰雪IP、大理“在大理爱上生活”等IP通过流量运营带动当地旅游消费，实现从流量到留量的转化。同时，中央持续出台政策支持旅游业发展，聚焦促进旅游消费、推动数字化转型和高质量发展，为行业发展提供政策保障。
债券市场是旅游企业重要融资渠道，截至2025年底，Wind相关行业存量债券余额1891.24亿元，报告选取24家国有旅游发债企业为样本展开信用分析。样本企业以景区类为主，均获政府或股东支持，2026-2027年为其偿债高峰。信用评级方面，样本企业以AA+为中枢，AA（含）以上占比95.83%，2023-2025年信用等级稳定率83.33%、上调率16.67%，评级展望均为稳定。
样本企业经营与财务状况表现良好，品牌实力与区域资源禀赋强劲，所属区域交通便利，且融资渠道畅通。经营上，2023年营收随行业复苏大幅增长，2024年起保持平稳；盈利能力持续改善，2023年以来EBITDA利润率稳步提升；财务杠杆适中稳健，2025年上半年资产负债率略有下降；偿债能力增强，EBITDA利息保障倍数2023年显著修复后2024年继续增长。
整体而言，旅游业在政策、消费、供给等多重因素支撑下发展向好，旅游发债企业凭借国企背景、资源优势和政策支持，信用状况整体稳定，行业高质量发展趋势将为企业信用状况提供持续支撑。
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