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　　几家上市药企因不同原因面临退市风险。

　　2025年的序幕刚刚拉开，就有5家上市药企拉响了退市警报。

　　截至发稿时，一周内有*ST大药（603963.SH）、*ST吉药（维权）（300108.SZ）、*ST龙津（002750.SZ）和普利制药（维权）（300630.SZ），*ST景峰（000908.SZ）5家公司先后披露了关于公司可能被终止上市的公告。此外，双成药业（002693.SZ）也存在“披星戴帽”的风险。

　　上述公司滑向退市边缘的原因各不相同，比如*ST大药是因为市值不足5亿元，*ST吉药是因为价格低于1元/股。

　　2024年4月12日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，提高亏损公司的营业收入退市指标，淘汰缺乏持续经营能力的公司，完善市值标准等交易类退市指标。分析人士认为，绩差公司的退市力度加大有利于市场价值投资理念的形成，优质企业将得到更加合理的估值。

　　为何拉响退市警报

　　2024年的1月3日，*ST大药股票当日收盘价为2.20元/股，市值为4.83亿元，存在可能因市值低于5亿元被终止上市的风险。根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，若公司出现连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元，公司股票将被终止上市，属于交易类强制退市。

　　*ST吉药方面，公司股票2025年1月3日收盘价格为0.94元/股，首次出现股票收盘价格低于1元情形，存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，若公司出现连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元，公司股票将被终止上市。

　　2025年1月1日晚，*ST龙津发布风险提示公告，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公司可能触及财务类终止上市情形：经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元。财报数据显示，前三季度，*ST龙津营收4660万元，归母净利润-933万元，扣非净利润-1647万元。1月2日和3日，*ST龙津股价连续跌停，3日收报1.98元/股。

　　1月2日晚间，普利制药公告称，目前，公司正在被中国证监会立案调查。若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，公司触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票存在被实施重大违法强制退市的风险。2024年，普利制药因2021年、2022年财务信息披露不准确问题，收到海南证监局行政监管措施。

　　*ST景峰虽然已进入预重整程序，但能否进入重整程序尚存在不确定性。2024年12月31日晚间公司公告称，2024年度财务会计报告仍存在被出具非标准审计意见的风险及2024年经审计期末净资产为负的风险，存在2024年年度报告披露后被终止上市的风险。

　　*ST大药业绩连年下滑

　　最新披露的信息显示，*ST大药在触发交易类退市红线的同时，还存在可能触及财务类退市风险。

　　根据上证所相关规定，公司因2023年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元已被实施退市风险警示，存在可能触及财务类退市的风险。

　　*ST大药2021年出现上市后首次亏损，近三年（2021~2023年）归母净利润分别为-4189万元、-1700万元、-2003万元。

　　三季报显示，2024年1~9月，*ST大药实现营业收入4765万元，同比降34.97%；归母净利润-1974万元；扣非净利润为-2240万元。公司称，受2023年全国中成药集采等相关政策的影响，公司中药注射剂销量持续下滑，及医药商业配送业务营收规模较小原因，导致1~9月主营业务整体下滑。

　　此外，今年9月，*ST大药控股股东、实际控制人、董事长兼总经理杨君祥被留置并立案调查。公司在一周前还公告称，尚未知悉上述事项的进展及结论。

　　*ST吉药的净资产可能为负

　　除了市值跌破1元，*ST吉药方面的风险还在于公司存在债务逾期及担保事项，引发多项诉讼。

　　*ST吉药自2024年4月30日被实施退市风险警示，公司已无法于2024年12月31日前完成重整，2024年度期末净资产很可能为负。

　　财报显示，2022年至2024年三季度，*ST吉药的归母净利润分别为-2.76亿元、-3.49亿元和-2.31亿元。2023年度，*ST吉药期末经审计净资产为负值，2023年度财务会计报告被出具了无法表示意见的审计报告。

　　*ST吉药公司最新披露的信息显示，截至2024年第三季度末，净资产为-5.12亿元，2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-2.31亿元。“如公司2024年度期末经审计净资产为负值或公司2024年度财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告，根据相关规定，公司股票将被终止上市”。

　　绩差公司将面临较大退市压力

　　除上述公司外，双成药业也存在“披星戴帽”的风险。公司正在进行重大重组，但目前重组能否通过审批尚存在一定不确定性。

　　2024年前三季度，公司营业收入为1.27亿元，净利润为负。1月3日晚间，双成药业发布风险提示称，如2024年度公司不能实现利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润均为正，且扣除后的营业收入低于3亿元，公司股票将被深圳证券交易所实施退市风险警示（*ST）。

　　随着2024年度的业绩预报拉开帷幕，上市公司的成绩单将陆续揭晓，2024年年报也将成为《意见》首个适用的年度报告。分析人士称，市值特别小、基本面较差、缺乏持续经营能力的公司将面临较大退市压力。而随着监管的加强和绩差公司的退市，优质企业将得到更加合理的估值。