卓创资讯高级分析师严琳

　　【导语】2024产季新花生产量同比小幅增加，供应宽松状态下价格震荡下行。局部产区余货量同比略高，关注春节后进口米到港延迟情况。整体供应窄幅宽松状态下，一季度价格或弱势震荡。

　　近5年花生价格两次触底

　　2020年-2024年花生市场价格整体呈现出“M”型走势，在2022初触底后2024年再度探底。2020年初，产区运输受限、油厂小包装花生油出货量上升等因素带动价格走高。2021年油厂库存相对充足，需求支撑力度不足，价格低点出现在2022年2月（其中驻马店白沙花生通货米价格为7450元/吨）。2022年上半年国际局势影响下大宗油脂油料价格走高，带动了油厂原料花生的收购积极性，新花生面积及产量双降，供应大幅紧缩，2023年上半年，花生价格攀升至近5年最高位，刺激了花生播种的积极性，供应宽松状态下新花生价格进入下滑周期。

　　进入2024年，春节后产区基层整体上货不多，有惜售心态，小贩及贸易商开始阶段性建立库存，销区贸易商也逢低适量补库，拉动价格上涨。同时大型油厂入市收购，对产区心态起到一定支撑作用。但因2023/24产季整体供应相对充足，批发市场、食品厂等缺乏持续刚需，二季度市场价格再度震荡下行。不过其他粮食作物价格不高，农户仍具备播种花生的积极性，24/25产季新花生整体面积维持增长态势，供应宽松局面难改。

　　随着8月份新季花生的陆续上市，花生价格再度探底，下滑至近5年次低点（驻马店白沙花生通货米价格为7600元/吨）。后续因基层惜售等原因略有反弹。卓创资讯统计截至12月31日，2024年驻马店地区白沙花生通货米均价8862元/吨，同比下滑19.41%；阜新地区白沙花生通货米均价9162元/吨，同比下滑17.63%；山东油料均价8203元/吨，同比下滑13.44%。

　　新季基层余货量产区间有一定差异 供应整体窄幅宽松

　　2024产季新花生上市进程略显滞后，部分东北地区以及河南地区晚花生10月份才陆续刨出，东北地区初期水份较大，河南产区白沙得到适量消耗，且河南地区白沙春米整体单产同比下降。不过后续上市较晚的地区如驻马店正阳，麦茬花生消耗速度则偏慢；大杂花生消耗速度同比增加，一方面局部春米单产不理想，另一方面油料米消耗速度尚可。进入11月，河南地区白沙花生因价格相对辽吉偏高，性价比降低，因此年末两个月东北地区花生适量消耗，且部分水份大的货源得到一定消耗，不过总体来看，辽吉地区出货速度同比偏慢。截止到12月末，卓创资讯统计数据显示，河南地区大杂花生余货约53.60%，白沙花生余货量约60.90%，综合余货比例同比下降4.66个百分点；东北地区余货比例约74.30%，同比增加7.30个百分点，其中吉林余货量高于辽宁。山东产区因产量不理想，相对来看影响力更低。不过本产季货源相对集中在偏基层位置，贸易商等中间环节存货量有限。

　　另外，塞内加尔目前花生出口暂无明确开关消息，苏丹精米整体到港成本相对目前国内价格来说暂时缺乏性价比，且苏丹局势仍偏紧张，中国贸易商暂未集中采购。初步预计后续到港时间或有延迟。一季度花生现货市场供应整体维持窄幅宽松状态，关注后续进口情况。

　　油用需求或仍从低成本角度出发 商品需求难突破

　　2024产季新花生上市之后，整体价格进入低位区间震荡，从成本角度来看有利于降低生产压力。部分油厂维持一定收购意愿，根据到货量收购略有调整。卓创资讯统计2024年8月至12月，部分规模型油厂原料卸货约53.26万吨，比去年同期走高70.87%。随着春节的来临，部分油厂或进入停机停收阶段。节前备货相对充足的情况下，节后初期预计开收时间或有推迟。因新季塞内加尔、苏丹花生到港有延迟，且国内油料价格处于近年低位，油厂仍有一定收购需求，不过控制成本仍是激发收购积极性的主因。

　　批发市场方面出货相对偏慢，卓创资讯统计2024年部分规模型批发市场出货量约12.85万吨，同比下滑15.80%，临近年末，批发市场或仍有一波补库需求，但采购时间或较短，采购量难有突破。节后初期不排除仍有小批量开业补库需求，整体来看一季度难有大幅需求拉动。

　　综上所述，春节前产区贸易商有一定去库存需求，随着油厂收购的陆续结束以及批发市场补库有限的双重影响，价格或偏弱震荡。节后初期批发市场少量补库的情况下或有窄幅拉动作用，但需求支撑难以持续拉动价格。关注春节后油厂入市时间，不过控制成本或仍是主要采购策略，初步预计一季度整体价格或维持窄幅震荡偏弱运行。