炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　原标题：红利主题基金规模持续攀升！　　

　　岁末年初，红利资产的投资热情不减。

　　券商中国记者注意到，在首批权益类指数基金纳入个人养老金投资目录后的第一个月，多只红利ETF已经实现了规模的稳步增长，投资者对稳健收益的需求进一步得到释放。

　　业内人士分析指出，红利资产契合了当前低利率环境下投资者寻求稳定回报的配置需求。政策支持与市场逻辑的双重驱动，使得红利资产成为机构及个人投资者的重要选择。随着经济高质量发展的推进，红利投资正逐步成为投资新趋势，为市场注入更多信心和活力。

　　纳入个人养老金后，多只红利指数产品规模增长

　　2024年12月12日，多部门联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，于12月15日起推广个人养老金制度至全国。与此同时，首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录。

　　券商中国记者注意到，受个人养老金制度推广等利好消息的提振，最近一个月，被纳入个人养老金投资产品目录的红利基金中，已有四只实现了不同程度的规模上涨。截至1月14日，华泰柏瑞红利低波动ETF份额增长了30.3万份，是纳入个人养老金的四只红利ETF中份额增长最多的一只ETF。该ETF的最新份额达到127.7亿份，最新规模为137亿元。

　　此外，易方达中证红利ETF份额增长了12.3万份，最新份额为67亿份，最新规模为88亿元；嘉实沪深300红利低波动ETF份额增长了5.6万份，最新份额为37.6亿份，最新规模为50亿元；天弘中证红利低波动100ETF份额增长了2.8万份，最新份额为29.2亿份，最新规模为32亿元。

　　自去年起，由于权益市场持续震荡，收益相对稳健的红利资产吸引了投资者的目光。从2015年1月起计的十年时间，中证红利指数、国证红利指数、中证红利低波动指数、沪深300红利低波动指数等几只主流红利指数在大部分的时间内均跑赢了沪深300指数。此外，Wind数据显示，最近一个月内，近40只红利主题ETF合计份额增长达到145万份，显示出了红利资产在投资者中具有较强的吸引力。

　　岁末年初，红利资产关注度提升

　　近年来，国内中长期利率中枢持续下探，目前10年期国债收益率已正式迈入“1”时代。华泰柏瑞基金认为，长端利率的一路走低加剧了“资产荒”格局，也让险资适当增配权益资产成为增厚整体组合收益的必然要求。在此背景下，股息收入的相对确定性和红利资产较稳健的基本面与险资追求长期性和稳定性的配置需求相契合。

　　兴业证券策略首席分析师、策略研究中心总经理张启尧（金麒麟分析师）分析指出，近期市场对红利资产的关注度有所提升。岁末年初红利资产关注度提升，主要由三大逻辑驱动。

　　一是分红手续费调降、市值管理鼓励分红等政策相继落地，上市公司分红活跃度进一步提升。二是长债利率快速下行，红利资产配置性价比进一步凸显。三是岁末年初，以险资为代表的绝对收益类投资者对红利资产配置需求提升。另一方面，岁末年初，以险资为代表的机构资金对红利资产配置需求相对较高。从保费的流入节奏来看，1月份通常是全年保费收入最高的月份，约占全年保费收入的20%，保费流入所带来的险资配置需求也为红利板块提供了重要的增量资金。

　　红利资产是“高确定性”的选项

　　华泰柏瑞基金分析称，在政策逻辑和市场逻辑的多重共振之下，红利资产或仍是不确定环境中的长期“高确定性”选项，也是资产配置组合构建中不可忽视的重要一环。在A股市场有望开启新一轮回升周期的当下，如果用红利资产配合其他弹性更强的资产进行组合配置，有望分散风险的同时增加组合的收益来源，或是重要的“百搭底仓”选项。

　　在嘉实基金看来，红利资产卷土重来，不只是短暂的风格轮动，而是经济高质量发展、低利率时代开启下的一种投资新趋势，这种趋势才刚刚开始。把观察时间拉到更长来看，过去红利资产真正实现了穿越周期和波动，具有中长期的适应性。

　　嘉实基金认为，红利资产之所以能够创造如此丰厚的过往长期回报，得归结于红利投资的内涵。红利投资，是指选择股票时重点关注过往能持续现金分红并且有不错股息率的上市公司，由此构建投资组合。

　　具体来看，红利投资内涵的核心是关注股息率，因此在选择股票时比较关注上市公司的需求前景（ROE）、商业模式（ROE）、公司治理（分红比例）和估值水平（PB），这些关键指标构建了红利资产相对稳健的基本面和股息收入的相对确定性，也让其在过往面对市场喧嚣和波动时中长期表现更好。

　　责编：杨喻程

　　校对：冉燕青