1月24日，恒隆集团有限公司（恒隆集团，00010.HK）和恒隆地产有限公司（恒隆地产，00101.HK）发布2024年全年业绩。

财务数据显示，报告期内恒隆集团总收入约117.6亿港元，同比增长8%；股东应占净利润约23.27亿港元，同比减少21%。恒隆地产总收入约112.42亿港元，同比增长9%；股东应占净利润约30.95亿港元，同比减少25%。

恒隆方面表示，2024年受内地及香港市场环境影响，恒隆集团及恒隆地产的股东应占基本租赁纯利分别为25.31亿港元及34.22亿港元，同比下降14%及18%。

业绩报告披露的数据显示，2024年，恒隆集团物业租赁总收入约100.33亿港元，同比减少6%。其中内地物业租赁收入约68.51亿港元，同比减少5%；香港物业租赁收入约31.82亿港元，同比减少9%。不过，2024年恒隆来自内地酒店的收入同比增长23%，录得约1.89亿港元。

商场和办公楼收入双双下滑，次高端商场收入逆势增长

内地组合方面，恒隆披露的数据显示，整体租赁收入和营业利润按人民币计算分别下跌4%和6%。内地市场消费欲望疲弱及境外旅游增加导致商场收入下降。办公楼方面，因办公空间的需求减少，加上市场竞争激烈，高级办公楼组合收入减少6%。

商场方面，2024年恒隆于内地的商场租合收入下跌，其中高端商场租合收入下跌4%。

根据恒隆披露的数据，内地高端商场中，仅无锡恒隆广场和大连恒隆广场的收入同比增长2%和8%。上海恒隆广场和上海港汇恒隆广场的收入分别同比减少6%和3%；租户销售额分别下跌22%和12%。沈阳市府恒隆广场和武汉恒隆广场的收入和租户销售额均录得同比两位数减少。

不过出租率方面，上海恒隆广场、上海港汇恒隆广场和无锡恒隆广场均录得99%的高位，其他高端商场的出租率也都有所提升。

恒隆表示，主要是由于奢侈品市场的消费者信心减弱，以及部分城市竞争对手进行激烈价格促销，导致销售租金下跌。不过，截至报告期末，整体出租率仍然维持高位，并呈现温和增长，客流量保持稳定。

恒隆于内地的次高端商场则随着出租率的上升，整体收入录得4%的增长。2024年，恒隆于内地的三家次高端商场出租率均超90%，其中天津恒隆广场的出租率同比增长5%，收入同比增长12%。

办公楼租合方面，整体收入同比减少6%。除了无锡恒隆广场录得4%的收入增长，其他办公楼的收入均录得同比下滑。其中上海恒隆广场办公楼收入跌幅最大，为9%。恒隆指出，在数个主要租户租约期满后，出租率于年末下跌9个百分点至87%，“上海市场仍然面对需求疲弱和供过于求的挑战。”

而上海港汇恒隆广场办公楼的出租率虽然同比增长5个百分点至91%，但收入仍下跌6%。恒隆表示，当时市况持续困难并低迷，市场气氛疲弱和办公空间供应增加对办公楼租金构成压力。

“尽管租赁收入稍微下滑，但回报率并不算差”

恒隆的香港物业租赁组合方面，整体收入同比减少9%。其中零售收入约18.37亿港元，同比减少9%；办公楼及工业/办公楼收入约11.29亿港元，同比减少7%；住宅及服务式寓所收入约2.16亿港元，同比减少8%。

从香港物业租赁组合的出租率来看，零售物业的出租率为94%，同比下降1个百分点；办公楼及工业/办公楼的出租率为89%，同比持平；住宅及服务式寓所的出租率为88%，同比增长11个百分点。

恒隆方面指出，零售方面受游客消费习惯持续转变及本地居民北上旅游热潮影响，本地消费意欲疲弱。此外由于一些主要租户续租租金下调，位于主要商业级旅游区组合零售物业收入下跌14%。办公楼方面则由于港岛区办公楼供过于求以及需求疲弱，导致租金下调，收入下跌。

恒隆集团及恒隆地产董事长陈文博表示：“中国消费市场正面临不确定因素，其中，一线城市的高端零售市场尤其惹人关注。尽管如此，恒隆的内地次高端商场之零售销售额和客流量均录得增长，这是市道不明中的亮点，犹如潮水逆流。上述不确定因素导致零售商趋向整合店铺，因而重新审视选址、合作伙伴及策略。恒隆必须确保旗下商场继续成为零售商的首选，为此我们的综合项目将继续提供独特体验，孕育出充满活力的社区，同时缔造体验式零售环境。我们将精益求精，在合适情况下，审慎物色具战略意义的项目进行投资。公司在2024年完成重整后，将坚定不移地追求卓越的营运表现和可持续发展，并为所有持份者创造恒久价值。”

值得一提的是，1月21日，恒隆地产宣布，与逾10家国际、中资及本地银行签订100亿港元五年期银团贷款（“银团贷款”）协议。恒隆方面表示，该笔银团贷款的所得款项将用于为公司的部分债务再融资计划并提供额外营运资金支持公司发展业务。

在1月24日的业绩发布会上，陈文博指出，“我认为恒隆的表现相对而言非常稳定。无论是市场还是银行合作伙伴，均对我们表示高度的信心。总体而言，尽管我们的租赁收入稍微下滑，但我认为回报率并不算差。”

“我们期望公司在2025年能够实现微增长，但这个目标的实现确实取决于市场状况。住宅销售情况因城市而异。预计今年下半年我们将开始销售无锡的项目，无锡市场相对稳定。”陈文博在业绩发布会上表示，“展望2025年，市场普遍持一定的保守态度，需谨慎行事。若遇到极佳的投资机会，我们会留意。至于是否落实进行投资，则需仔细考虑每个项目的回报情况，并结合自身的规划回报率进行综合判断。我们将持续观察市场动态、继续投资。”

此外，陈文博强调，公司当前的财务状况非常稳固。“在过去的一年里，我们按计划进行了整固，包括以股代息、调节股息和为卖楼作拨备，并签订银团贷款，足证银行界对我们有信心，支持力度非常大，这些都使公司得以保持较为充裕的现金储备。正是因为进行了这样的调整，我们对公司的财务状况有信心。”陈文博说。

财报显示，截至2024年末，恒隆集团的现金及银行存款结余总额约108.17亿港元。