本周包括美国去年12月非农报告在内的一系列经济数据和美联储会议纪要将公布。美股财报季将拉开帷幕。

　　上周全球仍处于新年阶段，市场交投相对清淡，美债收益率继续成为扰动市场的主要因素。

　　市场方面，美股全线下挫，道指周跌0.60%，纳指周跌0.52%，标普500指数周跌0.48%。欧洲三大股指表现分化，英国富时100指数周涨0.91%，德国DAX 30指数周跌0.39%，法国CAC 40指数周跌0.99%。

　　本周看点颇多，包括美国去年12月非农报告在内的一系列经济数据和美联储会议纪要来袭。欧元区的通胀数据可能会增加对降息的预期。与此同时，美股财报季将拉开帷幕。

　　美国非农表现如何

　　美国新一届国会正式上任。共和党人约翰逊以微弱优势连任众议院议长。按照日程安排，美国当选总统特朗普将于1月20日宣誓就职。值得注意的是，共和党内部的分歧可能会威胁到特朗普降低税收、增加关税和限制移民的议程。

　　美联储本周将公布去年12月的会议纪要。投资者降低了对2025年美国降息的预期，特朗普的提议有可能给通胀带来上行压力。美国货币市场对今年降息幅度的定价略高于40个基点，仅相当于两次。

　　数据方面，去年12月的非农数据将成为最大焦点。去年11月的报告显示，就业强劲反弹，增加了22.7万个就业岗位。机构预测显示，2024年12月非农将增加约16万，同时薪资增速有望保持在4.0%的相对高位。

　　在非农就业数据公布之前，JOLTS去年11月职位空缺、ADP去年12月私人就业人数以及最新每周失业救济申请数据将为就业市场健康状况提供进一步线索。此外，去年12月ISM非制造业指数和密歇根大学1月消费者调查将是投资者衡量美国经济表现的重要参考指标。

　　新财报季将拉开帷幕，本周值得关注的企业包括美银、富国、贝莱德、达美航空、杰弗瑞、Infosys和沃尔格林等。根据伦敦证交所的数据，分析师预计上季度标普500指数的收益同比增长9.6%。

　　原油与黄金

　　国际油价创近三周最佳表现，美国原油库存继续回落。WTI原油近月合约周涨4.76%，报73.96美元/桶，布伦特原油近月合约周涨3.69%，报76.51美元/桶。

　　据美国能源信息署（EIA）称，上周全美国内商业原油库存回落120万桶，连续第六周下降。

　　机构Pepperstone研究策略师阿西里（Ahmad Assiri）在报告中表示：“投资者似乎依然担心地缘政治风险，特别是随着特朗普就职临近。他的政策承诺可能会与实际情况相冲突，特别是在乌克兰危机和持续的中东紧张局势方面，这可能是原油价格风险溢价重新出现的潜在催化剂。尽管如此，随着未来几天的价格走势，这种预期是否成立将变得更加清晰。”

　　国际金价小幅走低，市场权衡美联储货币政策前景。纽约商品交易所1月交割的COMEX黄金期货合约周跌1.02%，报2645美元/盎司。

　　黄金从三周高点回落，而市场为美国新一届政府潜在经济和贸易变化做好了准备。资管公司WisdomTree大宗商品策略师沙阿（Nitesh Shah）表示，特朗普支持提高关税的议程提振了美元，并对市场造成了巨大的潜在压力。美元指数过去一周创下去年11月中旬以来最强劲的单周表现。“对于大多数金属来说，全球贸易放缓通常伴随着经济放缓，需求会放缓。”他补充道，美元走强对黄金的不利影响可能会持续下去，但看起来美国和其他国家的债务将继续上升，地缘政治问题不会很快结束，因此应该继续受到支持。

　　金价短期有望受益于季节性需求。独立分析师诺曼（Ross Norman）认为，随着投资者和资产配置者开立新的多头头寸，当然还有节日期间的珠宝销售，1月的价格一直是过去20年来最好的涨幅。

　　欧洲通胀能否为降息铺路

　　欧元区未来一周焦点可能会落在去年12月消费者物价指数（CPI）初读数据上。去年12月欧洲央行将利率下调了25个基点，并通过删除“充分限制”利率的提法来为降息确立基础。

　　欧央行行长拉加德近日表示，如果即将到来的数据继续证实他们的基线观点，将实施更多的降息，欧洲央行的研究估计中性利率在1.75%至2.5%之间。欧央行内部颇具影响力的鹰派人物伊施纳贝尔也表示：“考虑到我们仍然面临的风险和不确定性，逐步将政策利率降至中性水平是最合适的行动方案。”

　　投资者继续预计，经济疲软和通胀放缓将促使欧洲央行进一步宽松。欧元区货币市场目前预计2025年欧央行将进一步降息超过100个基点。

　　除了通胀以外，去年12月欧元区服务业采购经理人（PMI）的最终读数将于1月6日公布，同时公布的还有德国、法国、意大利和西班牙的数据。由于国内政局并不稳定，投资者特别担心欧元区最大经济体德国和法国，数据疲软可能会比平时吸引更多的关注。

　　英国将迎来相对平静的一周。除了服务业PMI外，英国零售协会去年12月的零售销售月率和Halifax去年12月最新房价数据是为数不多的重点指标。

　　本周看点