文/二马小姐

　　前几天盘点2024年ETF的时候，提过金融科技ETF。这是2024年表现最好的ETF类别之一。

　　其中表现最好的一只金融科技ETF（159851），截至12月30日，2024年收益率40.82%。同时，2023年股票基金普遍亏损的年份，这只金融科技ETF当年正收益11.27%。

　　但这个品种比较有趣，行情如此火爆，知道的人却不算多。规模最大的金融科技ETF（159851），到现在规模不到50亿，跟踪中证金融科技指数的产品（全市场）加起来也就60亿左右。和比较热门的行业指数比差距比较大。

　　我和业内的朋友还讨论过，只能猜测，是不是大家一听“金融科技”，本能会联想起当年不太好的回忆？但其实二级市场的金融科技，都是正规行业，主要还是和计算机、非银金融更相关，涉及互联网券商、金融IT、移动支付、金融信创、数字经济之类的。

　　金融科技ETF的特点是弹性非常好，往往是市场的先驱指标。在市场整体转暖的时候，弹性尤其高。比如924这轮上涨到11月5日，一个多月金融科技ETF（159851）涨幅117%。

　　图：金融科技ETF（159851）和沪深300走势

　　来自：wind

　　这类“反弹先锋”型的ETF，很适合爱好高弹性的交易型投资者。实际上，现在市场上高贝塔品种，能选择的也并不多。

　　先锋行业：金融+科技

　　最早关注到金融科技ETF，说起来，其实有两个原因。

　　一是因为木头姐（Cathie Wood），她的方舟系列ETF里面，专门有一个基金是金融科技主题ETF（ARKF），就是所谓的FINTECH。

　　她的金融科技主题基金，在美股里投了比如大家都知道的SHOPIFY（电子支付，电商平台）。还有后起之秀ROBINHOOD（互联网股票交易平台），ROBLOX之类的公司。这些公司和金融相关，业务是比较新颖的，增长很快，用户很多年轻人，很有未来感。

　　相对应的，A股市场上其实也有这类公司。金融科技ETF（159851）大概可以看成对标木头姐的金融科技主题ETF。

　　另一个原因是，我自己关注股票列表里，早前有两个金融科技有关的股票。每次市场环境有点起色的时候，就会看到弹性很强，跑在涨幅榜前列。于是顺藤摸瓜发现了重仓它们的ETF，就是金融科技ETF了。

　　金融业务本身往往是牌照业务，有准入门槛。加上“科技”或者“互联网”之后，规模效应很强。在行业里排名前列的公司，通常优势地位非常突出。而且这类公司，在经济疲弱时，可能相对其他公司也活的更好些。这可能也是这类公司在市场转暖时，弹性非常大的原因。

　　国际金融组织金融稳定理事会（FSB）对金融科技有个定义，指的是由大数据、区块链、云计算、人工智能等新兴前沿技术带动，对金融市场以及金融服务业务供给产生重大影响的新兴业务模式、新技术应用、新产品服务等。

　　产业链来看，金融科技行业，大致可分为上游（底层技术服务商），中游（流量/渠道公司），下游（具有业务牌照的金融机构）。

　　上游公司，主要从事应用软件的开发，计算机硬件的更新、代理和销售。中游公司，主要是利用流量优势，向下游金融机构提供潜在客户群体，实现客户分流及流量变现。下游公司，往往是一些金融机构，在金融科技的创新冲击下，对传统金融业务进行转型。

　　A股里涉及金融科技的公司，主要有互联网券商，炒股软件公司，券商IT，银行IT等等。

　　金融科技指数：弹性好，小而美

　　现在市场上金融科技ETF，跟踪的都是中证金融科技指数。

　　指数编制规则，选取产品与服务与金融科技主题相关的上市公司，包括但不限于支付清算、网络借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算以及其他运用大数据、云计算、人工智能、区块链等信息化技术参与金融产品与服务价值链的公司。选股不超过100只股票，若股票数量少于100只，则将其全部纳入相应指数。

　　截至2024年10月31日，中证金融科技主题指数共有58只成份股。

　　这只指数总结起来，大概有这么几个特点：

　　1、计算机行业超高占比。

　　根据申万一级行业分类，金融科技指数的第一大行业为计算机（84.2%），第二大行业为非银金融（12．7%）。

　　从主题特征看，覆盖了互联网券商、金融IT、华为鸿蒙、移动支付、金融信创、数字经济等热门主题。

　　图：中证金融科技指数覆盖主题

　　2、创业板含量比较高。

　　金融科技指数里，创业板成份股权重占比为60.51%。科创板成份股权重合计为3.95%。双创含量近65%。指数具有更大弹性。在海外政策利率下行背景下，双创板的动态估值有望抬升。

　　3、小市值特征。

　　截至2024年10月31日，中证金融科技主题指数共58只成份股，平均市值205.17亿元。市值中位数为85.37亿元。从市值分布特征来看，市值低于100亿元的成份股权重占比为54.39%，指数小盘特征明显。

　　图：中证金融科技指数市值特征分布

　　4、市场反弹时，可谓“急先锋”。

　　截至2024年10月31日，前十大成份股合计权重为54.34%。目前，前五大重仓是东方财富，润和软件，同花顺，恒生电子，指南针。

　　9月24日重磅政策出台后，市场情绪急转，受益于市场各种主题连番引爆，2024年9月24日-11月5日期间，前十大重仓中有6只股票实现翻倍以上增长（包括东方财富、润和软件、同花顺、指南针、银之杰、宇信科技）。

　　图：中证金融科技指数前十大成份股

　　权重数据截至2024.10.31，涨幅数据截至2024.11.5

　　5、波动率高，长期超额收益显著。

　　这只指数波动比较大，年化波动率显著大于上证指数。

　　如果看中长期表现，截至12月27日，中证金融科技指数，过去3年收益率22.77%，同期沪深300是负收益-19.07%，相对沪深300超额收益41.84%。

　　自基日（2014年6月30日）以来，金融科技指数年化收益率10.51%，累计收益率177.75%。同期沪深300涨幅85.14%。中证500、中证1000累计收益率分别为51．68%、27．79%。金融科技指数大幅跑赢沪深300以及小盘宽基指数。

　　金融科技ETF（159851）：

　　独特性、时代感、交易性强

　　总体上，金融科技ETF（159851）是一个“料”很足的先锋型产品。

　　科技，是现在市场的长期主线，金融科技的行业底色也是通过技术驱动提高行业生产率。

　　但同时，金融科技ETF的标的指数成份股，相对泛科技又显得特别，比如互联网券商，炒股软件，金融IT、华为鸿蒙、移动支付等等，都是相对独特而稀缺的存在。这些公司作为垂直行业的龙头，业务有时代感，增长前景相对同类往往更佳。在市场反弹时，人气自然也比较高。

　　投资者可能特别喜欢的一点是，金融科技ETF（159851）可交易性非常强，在预期市场上涨的时候，堪为先锋，是弹性很好的工具。

　　当然也要再次提醒一句，波动比较大，适合对市场风险和波动有认知的投资者哈。

　　风险提示：以上观点仅作为个人心得分享，不作为投资建议。以上观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现。基金有风险，投资须谨慎。