来源：富宝钢铁

　　本周带钢市场走势

　　本周国内带钢偏弱调整，其中华北主导钢厂较周初降60，华东、华南地区较周初降60-100。周初淡季供增需减的形势有所突出，压制现货走势，但宏观政策预期托底，贸易商不敢贸然砸价，现货下行缓慢，多随行出货为主。周中降价行情下游采购观望，需求维持低迷难改，随着淡季效应深入，厂商情绪并不乐观。今日盘面反tan难以刺激心态，现货拉涨动力不足，贸易商多随行出货为主，终端需求依然谨慎。

　　主要地区价格变动

　　北方地区：中宽带方面，市场氛围低迷，交投表现偏弱，但持续砸价意愿有限。据统计唐山热轧带钢主流仓库及港口库存总计41.27万吨，较上周增5.52万吨。其中物产丰南库2.04万吨，正泰库5.2万吨，象屿正丰库0.4万吨，永昌库宏兴资源库存16.8万吨。本周带钢库存已连续第五周增库，但较23年同期低33万吨左右，较22年高10万吨左右，本周累库较前四周有所增速，但整体依然处于偏低水平。近日弱势行情市场氛围低迷，终端表示接单难放量，需求继续处于萎缩态势，因此带钢累库趋势仍将继续。

　　带钢价差表现

　　南方市场方面，南北价差小幅扩大，市场受心态影响降幅较大。眼下带钢库存增速放缓，厂商主动存货意愿较低，下游订单不足，厂商心态偏空。基于当前带钢基本面矛盾尚未加剧，下游原料卷带库存较低，下游冬储持货意愿不强，原料供应并不紧张，因此基本面端自身向上驱动较弱。其中华东地区：本周统计无锡带钢库存总计约5.55万吨，较上周降0.36（统计来源国联市场、西站物流园等区域）市场变动百吨左右，春节前部分下游已陆续放假，需求释放进一步缓慢。宁波带钢库存（2家样本）总计约0.05万吨，较上周降0.01万吨，暂统计流通较大2家库存（镇海500吨、兴发0吨）。整体库存较上周降di约133吨，百吨左右的变动幅度已成近期常态，节前或维持此水平。华南地区，本周统计乐从带钢库存总计约9.57万吨，较上周涨1.6万吨。北材资源小有南下趋势，但临近年关，需求表现不佳，库存压力暂无ming显驱动。

　　窄带出货表现

　　窄带方面，厂家年前zui后一波生产，议价空间有限，成本及供给限制下挺价意愿ming显。另外调坯亏损，窄带市场供应量萎缩，市场供需两不旺。下游方面，1月8日对唐山地区脚手架管厂家开工情况调查如下：据不wan全统计，唐山地区脚手架管厂生产企业13家，统计生产线条数总计30条，其中12条生产线正常生产，18条生产线检修停产，开工率为40%较上次统计上涨6.67%。临近年末，部分厂商保持阶段性生产，多部分管厂维持低生产水平，暂未有利好支撑价格上行的情况下，市场心态偏观望。

　　带钢开工率统计

　　据富宝统计，截止1月10日，国内63家热轧带钢生产企业本周开工率70.69%，较上周增1.06%；产能利用率为72.89%，较上周减0.05%；本周钢厂实际产量211.89万吨，较上周减0.12万吨；钢厂厂内库存为32.72万吨，较上周减2.31万吨。本周国内带钢钢厂开工小幅增加，但产能利用率、实际产量及厂库略减，钢企利润倒挂，叠加钢厂开工率水平偏高，临近春节且时值淡季，本月中旬后钢企生产情况或仍以降为主。

　　据富宝统计，截止1月8日，本周唐山16家145带钢厂18条带钢生产线中，15条检修，影响周产量21.49万吨，3条带钢线正常生产，开工率16.66%，较上周减5.56%，较上月减22.22%；产能利用率19.63%，较上周减6.28%，较上月减23.3%。本周窄带开工率及产能利用率继续下滑，调坯窄带亏损加剧，厂家生产积极性不高，但9日震翔、宝通可复产，届时市场供应增加，但年节前需求或依然持弱。

　　据富宝统计，截止1月8日，本周唐山18家242以上带钢厂28条带钢生产线中，10条带钢线检修，影响周产量31.29万吨，18条带钢线生产，开工率64.28%，较上周增3.57%，较上月持平；产能利用率67.65%，较上周增4.34%，较上月持平。本周长流程带钢开工率及产能利用率略有回升，但下周起东海465-520线计划13日检修15天，中首计划20日开始检修20天，年前钢厂检修逐渐增多，市场供需均将逐步减少。

　　带钢钢厂利润

　　【唐山带钢调坯钢企利润】1月8日统计唐山地区带钢即时调坯钢企利润为（-110）到（-100）元/吨，均值较上周统计跌30。本周调坯小厂亏损已超百元，厂家cao作空间有限，生产积极性不强。目前多数调坯保持有单生产无单检修的状态，短期盈利难以好转。

　　【唐山带钢高炉钢企利润】1月8日统计唐山地区带钢即时高炉钢企利润为（-137）到13元/吨，均值较上周统计减75。本周长流程带钢企利润继续萎缩，多数厂家已进入倒挂局面。今焦炭第六轮提降落地，一定程度上减qing生产成本，但铁矿仍虚高，长流程钢厂利润有回升空间。

　　期货分析

　　卷螺期货窄幅震荡，其中，期螺05收3202，涨1；期卷05收3312，涨3。上证指数收报3168.52点，跌1.33%。深证成指收报9795.94点，跌1.80%。期螺05前20名主力多头减仓0.4万手，空头增仓2.2万手，持仓变动偏空。永安持仓增多减空。螺纹交易所仓单增3292吨到95731吨，影响偏空。今国内成材主流跌价。美联储1月不降息概率高，关注特朗普上任后相关政策情况，中性偏空。国内成本基本面加速垒库，商家冬储意愿不高，当前主要属于“被动垒库”，偏利空。原料端焦炭还有第七轮提降预期。加之今日股市走弱、主力持仓变动偏空。预计短期内卷螺期货偏弱震荡，留意期螺05支撑3150，压力3250，期卷05支撑3250，压力3350。

　　宏观消息

　　【财政部：2025年的2万亿元置换债券已启动相关发行工作】1月10日，国新办举行“中guo经济高质量发展成效”系列新闻发布会，财政部副部长廖岷在会上表示，更大力度地支持地方政fu缓释偿债压力，增qiang发展动能。2024年2万亿元置换债券额度在去年12月18日已经全部发行完毕。2025年的2万亿元置换债券已启动了相关的发行工作。这项置换债券政策实现了三个方面突出的成效：一是地方当期的流动性压力大为减qing；二是债务的透明度大为增加；三是防风险，促发展协同性大为增qiang。

　　【联合国上调全qiu经济增长预期，但警告潜在通胀风险】当地时间周四，联合国发布了《2025年世jie经济形势与展望》报告。报告预测，2025年全qiu经济增速为2.8%，高于此前的预期。随着各国央行继续降di利率，投资有望受到提振，从而推动经济增长。

　　【央行公开市场净回笼148亿元】央行公开市场开展45亿元7天期逆回购cao作，cao作利率持平在1.50%。因当日有193亿元7天期逆回购到期，实现净回笼148亿元。

　　【国新办将于1月14日举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况】guo务院新闻办公室将于2025年1月14日（星期二）下午3时举行“zhong国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，请zhong国人民银行副行长宣昌能和guo家外汇管理局副局长李斌介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。

　　下周预测

　　对于下周行情

　　成本方面：据富宝测算唐山地区唐山地区主流钢企钢坯平均含税成本为3029元/吨，钢企平均利润亏损约89元/吨。另原料端焦炭第六轮提降落地，钢厂高炉检修现象延续，铁水产量有所下降，对焦炭需求持续减少，成本支撑亦是不足。

　　需求方面：1月是传统淡季，贸易商采购计划较少，且后期开工受季节性影响，需求释放或难有大的改观。

　　供给方面：统计本周国内热轧带钢主要市场样本库存总量64.45万吨，较上周增6.13万吨。其中华北47.13万吨，华东7.75万吨，华南9.57万吨。本周国内带钢连续第五周累库，较24年同期低26万吨左右，较23年同期高近2万吨，距离春节jin半月有余，但累库速度并不快，加上钢厂利润不佳生产积极性下滑，因此供给压力暂时不大。不过行情走势暂不明朗，终端囤货意愿有限，预计累库量仍将持续扩大。

　　心态方面：市场观望情绪较浓，商家冬储积极性普遍不高，主动降价后市场跟跌氛围较浓。

　　综合来看，原燃料价格继续承压，且钢市供需两弱，下周带钢或延续偏弱调整20-40。