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　　来源：证券之星

　　1月10日，市场午后单边下行，三大指数均跌超1%，沪指收盘失守3200点。

　　盘面上，机器人概念股一度走强，建设工业等涨停。半导体板块冲高回落，寒武纪盘中续创历史新高。下跌方面，消费股再度调整，中百集团跌停。此外，高位股集体下挫，海得控制等多股跌停。

　　截至收盘，沪指跌1.33%，深成指跌1.8%，创业板指跌1.76%。个股普跌，全市场超4800只个股下跌，逾百股跌超9%。沪深两市全天成交额1.15万亿，较上个交易日放量363亿，A股成交额连续第72个交易日突破1万亿元。

　　01．人形机器人持续“强势”

　　今日市场延续震荡调整，三大指数全线走低。

　　盘面上看，仅有人形机器人概念股延续强势，这已是该板块连续第四个交易日大涨，在近期的“电风扇”行情中格外醒目。不过，随着大盘指数的回落，该板块午后涨幅持续回落，炸板个股的数量也显著增加。

　　消息面上，除了中共中央、国务院发布的利好之外，人形机器人近期催化颇多。

　　首先，在“2025全球消费电子展（CES）”上，人形机器人备受瞩目。英伟达展出了由14款人形机器人组成的“机器人军团”，这些机器人分别来自14家企业，其中包含小鹏汽车等6家中国企业。

　　其次，特斯拉CEO马斯克近日也表示，2025年的目标是制造数千台擎天柱人形机器人，如果一切进展顺利，2026年特斯拉的人形机器人产量将增加10倍，2026年目标为生产5万到10万个人形机器人，以后或每年翻10倍。

　　此外，各机构对人形机器人的未来发展也及其看好。高工产业研究院预计，2024年中国人形机器人市场规模或达到21.58亿元，到2030年有望达380亿元，年复合增长率超过61%。国金证券表示，2025年是人形机器人商业化元年，持续看好特斯拉、华为等人形机器人供应链，持续看好灵巧手、关节、丝杠、丝杠设备、减速器等环节。

　　除了机器人概念，半导体芯片今日也一度活跃，寒武纪盘中涨超9%再创历史新高，触及777.77元/股的高价。但受累于指数走低，该方向的回落同样较为明显，寒武纪涨幅也持续“后撤”到不足3%。

　　另一方面，大消费成为今日市场的领跌方向，零售、微信小店等细分板块均跌幅居前。高位股方向也集体重挫，海得控制等人气股跌停，可见在短线情绪连续3日修复后，今日再度出现小幅退潮疑虑。

　　整体而言，在缺乏足够增量资金的背景下，市场想要走出指数性行情的概率较低，分析人士认为，还是重点留意热点板块的结构性机会，后续市场的承接动能是值得关注的重点。

　　02．美联储“利空”：释放暂停降息信号

　　海外方面，美联储近日再度释放“利空”。

　　美东时间1月9日，美国费城联储主席哈克在最新的讲话中表示，现阶段，美联储暂停下调利率政策行动将是适宜的。美联储可以在当前利率水平维持一段时间，观察数据的发展。

　　哈克进一步表示，对美联储利率目标的长期走势尚不明朗。对于美国通胀前景，哈克称，让通胀回到2%的目标需要比预期更长的时间。预计美国通胀将在2026年才会回落至2%（这一通胀目标）。

　　另外，美国波士顿联储主席苏珊·柯林斯也在当天表示，鉴于美联储官员面临的美国经济前景存在“相当大的不确定性”，有理由放慢调整利率的步伐。柯林斯预计，美国通胀将下降，但降通胀的进展可能会“坎坷”且“不平衡”，“基本预测是，通胀将继续下降，或许比预想的要缓慢。”

　　美联储下一次议息会议将于1月28日至29日召开，受“鹰声”影响，市场普遍认为1月将暂停降息。据芝商所（CME）美联储利率观察工具的数据，美联储1月维持利率不变的概率高达95.2%，降息25个基点的概率仅为4.8%。

　　目前，市场已经重新定价降息预期，预计到7月份美联储仅有一次25个基点的降息。

　　高盛分析称，当前美国长债利率上行幅度最大，收益率曲线趋陡，反映了市场对美国财政和通胀风险的担忧，并且发生变动的主要原因是剔除了通胀因素的实际收益率。如果债券收益率在经济数据不佳的情况下继续上行，将对美国股市造成打击。

　　摩根士丹利首席策略师Michael Wilson也警告称，随着美国10年期国债收益率持续攀升，已对美股估值形成压力，标普500指数与债券收益率之间的相关性已经转为“明显负相关”，美股在未来六个月内可能面临严峻挑战。

　　03．多家外资发声：看好2025年的A股

　　最后，看下A股后市。

　　近期，多家外资机构再度表态，对2025年的A股市场保有信心。

　　贝莱德基金表示A股战术和战略投资价值均十分显著，并透露贝莱德超配A股。高盛也表达了看好A股的观点。?高盛表示，中国市场是分散资产配置的较好选择，被动投资的增长空间很有前景，个人投资者在增加股票资产配置方面拥有巨大空间。

　　展望2025年A股市场，施罗德交银理财认为，在今年的宏观背景下，要积极配置利率债、A股等。进入2025年A股市场基本面稳步改善可能性大，下半年有望迎来企业盈利向上拐点。“各项政策支持下的市场信心有望持续回升，内需消费、高股息红利、科技成长等主线方向明确，机会大于风险，对全年A股市场的前景保持乐观。”

　　法巴农银理财发布2025年投资展望也认为，中国市场的增长点集中在新能源和智能制造领域。电动车、光伏和智能制造相关行业受政策支持和全球需求拉动，展现出较高的增长潜力。中国股市整体估值相对较低，为投资者提供了具备吸引力的中长期机会。

　　至于短期A股这一轮调整，中泰证券认为，市场下跌由受政策预期与经济预期影响较大的小市值顺周期板块蔓延至其他板块，造成全市场整体回调，但这或带来一定的机会。

　　具体配置上，中泰证券指出，当前时点可逢低布局“低位央国企+硬科技产业链”。一方面，当前市场利率持续下探，使得央国企整体风险溢价上升，红利类资产当前估值具备较高的长期投资性价比。另一方面，“硬科技”或是财政政策的主要投入方向之一。