来源：钛媒体

　　宣布收购银谷制药约一个月后，羚锐制药昨日在监管工作函回复公告中披露了一些交易细节。

　　2024年12月4日，羚锐制药（600285.SH）宣布，拟使用自有资金收购银谷制药有限责任公司（简称“银谷制药”、“交易标的”）100%股权，公告称，银谷制药综合估值暂定为不超过7.82亿元。

　　这一并购交易案迅速引发关注，因为就在2024年8月，银谷制药的上一任买家赛托生物（300583.SZ）宣布终止收购其60%的股权。该次夭折的交易中，银谷制药估值存在高溢价，而赛托生物本身财力不足，还要跟银行借贷“借盘”。最终，持续推进长达10个月的交易无疾而终。（详情请点击：赛托生物：“借贷接盘”延伸产业链，收购驱动色彩渐浓丨钛媒体深度）

　　仅仅相隔4个月，银谷制药再觅得接盘方，羚锐制药要一次性购入银谷制药所有股份。这一交易招致上海证券交易所下发监管工作函，要求羚锐制药从交易标的、交易方案、交易价格三大方面进行补充披露和充分风险提示。

　　2025年1月2日，羚锐制药发布了对上交所监管工作函回复的公告。

　　有意思的是，同样是高溢价“接盘”，与前次赛托生物的囊中羞涩不同，财大气粗的羚锐制药在回复公告中特别提及，“本次收购资金为公司自有资金，不会影响公司日常业务的正常开展”。

　　羚锐制药还对银谷制药近三年及一期经营数据、盈利前景、主要产品、管线投入等进行了补充披露，并就交易方案的协同性、交易标的是否存在股权代持、100%收购的必要性、交易价格合理性等相关情况，进行了具体说明与风险提示。

　　上述回复公告发布同日，羚锐制药还披露了旗下产品拟中选中成药集中带量采购的消息。作为A股最赚钱的膏药大王，羚锐制药实则面临着大单品专利期将至、行业竞争越发激烈、中成药集采风暴等一系列“变数”，收购银谷制药是丰富产品阵营，筑起多元化防御工事，以应对未来潜在风险侵袭。

　　大书特书言利好

　　根据羚锐制药的回复公告，银谷制药正在变得越来越会赚钱。

　　银谷制药成立于2007年，是一家以化学药品（包括创新药和仿制药）研发为核心、以临床需求为导向，集创新药物研究、原料合成、制剂生产和药品销售为一体的创新型制药企业。

　　目前，银谷制药主要有4款商业化产品，分别为1 类新药苯环喹溴铵鼻喷雾剂（商品名：必立汀）、国内首仿药品鲑降钙素注射液（商品名：固泰宁）、鲑降钙素鼻喷雾剂（商品名：金尔力），另外有吸入用盐酸氨溴索溶液（商品名：力希畅）。于2021年1月、2022年1月、2024年1月，金尔力、必立汀、力希畅3款产品各自纳入国家医保目录。

　　得益于主要产品的竞争优势及进入医保目录、营销渠道的不断优化等因素影响，银谷制药销售收入逐年增加，2021年至2023年及2024年前三季度，营收分别为1.39亿元、1.77亿元、2.15亿元、2.03亿元，公司于2023年扭亏，实现净利润1395.70万元，2024年上半年净利润4311.11万元。银谷制药管理层预计，2024年全年公司将实现净利润4600万元。

　　羚锐制药表示，银谷制药在鼻喷剂领域拥有自身优势、盈利能力较强，公司拟通过本次交易形成新的利润增长点。

　　银谷制药之所以收入规模与盈利能力大幅跃升，关键在于核心产品金尔力的放量，2022年至2024年前三季度，该产品分别创收1.30亿元、1.25亿元、1.13亿元，占总收入比重各达73.42%、58.14%、55.86%。

　　金尔力属于骨吸收抑制剂，主要用于急性骨丢失、骨痛主诉患者，鼻喷剂型受益于院外居家使用的便利性，销量实现较快增长，随着人口老龄化带来的骨质疏松治疗需求的不断增加，金尔力有望保持稳定增长势头。