美股股指期货周五盘前小幅攀升，标普500指数可能尝试结束目前连续五个交易日的跌势，这也是自4月以来持续时间最长的一次。同时投资者关注即将发布的美国经济数据。

　　截至发稿，道指期货涨0.14%，标普500指数期货涨0.24%，纳指期货涨0.40%。

　　欧洲股市下跌，德国DAX指数跌0.22%，英国富时100指数跌0.08%，法国CAC40指数跌0.73%，欧洲斯托克50指数跌0.39%。

　　自2024年年中以来，欧洲股市在区域经济疲软和政治不确定性的压力下难以维持反弹。投资者正等待本月晚些时候总统当选人特朗普宣誓就职后美国贸易政策的明朗化。

　　“我们认为，旅游业和更广泛的消费者服务行业是一个经济亮点，目前经济继续受到制造业活动疲弱和出口需求不足的打击，”Panmure Liberum策略师Joachim Klement表示。“展望2025年，我们关注服务型公司，而不是工业类或消费品公司。”

　　周四美国股市普遍收低，其中特斯拉因年交付量首次下降而下跌6.1%。

　　Hargreaves Lansdown的货币和市场主管Susannah Streeter表示：“鉴于美国股市在2024年表现超级出色，在货币政策不确定的情况下，尤其是在白宫预计会有不可预测的变化的情况下，人们变得更加谨慎也就不足为奇了。”

　　Legal and General Investment Management亚太区投资策略师Ben Bennett表示：“新年临近时股市表现疲软，但流动性低迷的市场中会发生奇怪的事情。不过，美元走强和债券收益率上升将继续影响市场情绪。”

　　美国制造业数据将于周五晚些时候公布，为投资者提供美国经济健康状况的线索。展望未来，交易员关注特朗普本月晚些时候宣誓就职后的美国贸易战略。

　　特朗普的政策，特别是贸易政策，“本质上具有通胀性质，”斐波那契资产管理公司全球首席执行官Jung In Yun表示。“通胀的粘性和拒绝下降意味着中等水平的利率状态可能会持续很长时间。”

　　投资者将密切关注周五的美国众议院议长投票，以观察约翰逊是否能够连任。共和党内部在其连任问题上的争执可能对特朗普的议程不利。

　　美元强势主导市场情绪。

　　美国国债收益率略微下降。尽管从12月底的高点回落——10年期国债收益率最新为4.549%，日内下降2个基点——美元因其他地区的增长担忧继续攀升。

　　自美联储主席鲍威尔12月18日的鹰派表态以来，基准10年期国债收益率上涨了近20个基点。

　　去年年底，美元因投资者押注总统当选人特朗普的政策将推动经济增长和通胀而上涨。这意味着美联储将减少进一步降息的可能，同时美国国债收益率将更高，而欧洲央行可能继续降息。

　　荷兰国际集团货币分析师Francesco Pesole表示：“除了特朗普政府预期的保护主义影响外，乌克兰管道关闭导致的天然气价格上涨也增加了压力。”

　　油价在连续四天上涨后持稳。布伦特原油期货下跌0.33%至每桶75.67美元，美国原油下跌0.45%至72.8美元。

　　黄金有望创下自11月以来的最大周涨幅。比特币则在连续四天上涨后首次下跌。

　　全球股票基金资金流入大幅萎缩。

　　在截至1月1日的一周内，投资者对全球股票基金的需求萎缩，原因是美债收益率上升导致投资者情绪谨慎、以及投资者在年底交易清淡期间获利了结。

　　LSEG Lipper的数据显示，在截至1月1日的一周内，全球股票基金吸引了49.3亿美元的资金净流入，与前一周约351亿美元的资金净流入相比减少了86%。

　　MSCI全球指数在2024年累计上涨了15%以上，但在截至1月1日的一周内下跌了1.5%，原因是投资者在去年股市大涨后选择获利了结。

　　与此同时，美债收益率的上升也抑制了投资者对股票的兴趣。数据显示，十年期美债收益率在上周升至4.641%，为2024年5月2日以来的最高水平。

　　大摩：大型科技股的统治地位将在2025年动摇。

　　去年，标普500指数飙升了23%，其中一半以上涨幅是由高歌猛进的科技巨头们创造的，随着盈利增长的放缓，2025年，这些巨头们很可能很难再主宰市场。

　　摩根士丹利财富管理部门首席投资官Lisa Shalett在接受采访时表示，利润放缓“可能会让一些押注于两位数高收益的顽固分子感到惊讶”，“他们作为一个群体可以一起交易并引领市场的想法可能会在2025年动摇。”

　　她说，股价中的一些盈利预期“可能过于雄心勃勃”。

　　值得注意的是，在华尔街的专业人士中，认为“七巨头”的主导地位终将结束的不止Lisa Shalett一人。

　　在美国银行，Savita Subramanian警告说，对巨头们的增长预期已接近历史最高点，而这恰恰是它们的盈利将减速的时候。从高盛到花旗等公司，都在敦促客户在科技巨头之外进行多元化投资。

　　凯投宏观：美股将在2025年完成20%涨幅的“帽子戏法”。

　　据凯投宏观策略师的说法，美国股市可能在2025年实现连续第三年的超过20%的增长，如果这一预测成为现实，这将是美股历史上仅有的第二次出现连续三年如此规模的增长。

　　上一次美股完成20%以上年度增长的“帽子戏法”是在1990年代末的互联网泡沫期间，当时标普500指数在1997年上涨了31%，1998年上涨了27%，1999年上涨了20%。标普500指数在2023年和2024年的回报率分别约为24%和23%。

　　报告指出，今年将继续推动牛市的两大动力与去年相似：投资者对人工智能（AI）的热情以及美国例外论。

　　凯投宏观的高级市场经济学家Diana Iovanel表示：“我们认为，围绕AI的热情将进一步提升美国大型科技股的价格，尤其是通过更高的估值。”

　　Iovanel强调，相较于互联网泡沫期间，目前美国股票的市盈率仍远低于峰值，这暗示了美股还有进一步上涨的空间。美国股市表现良好的另一个原因是美国经济根基稳固。

　　Iovanel说，美国经济应该会在2025年继续优于主要发达经济体，这将有助于提高企业盈利预期。

　　焦点个股

　　酒类板块走低，Constellation Brands跌1.6%，Molson Coors跌1%，Brown-Forman跌0.9%。美国医务总监称，酒精饮品应张贴警示标签，表明存在引发癌症的风险。

　　美国钢铁跌8.1%，美国总统拜登称，日本制铁收购美国钢铁的交易或损害美国国家安全，因此他将禁止这一交易。

　　特斯拉盘前反弹1.4% 昨日大跌6% 机构预计2025年交付量将继续增长。

　　雾芯科技盘前续涨约3% 开盘或再刷阶段新高。

　　金山云盘前涨5.6% H股今日一度大涨约14% 获机构唱好。

　　携程网盘前涨超2% 获花旗上调目标价并开启90天正面催化剂观察。

　　哔哩哔哩盘前涨超1% 跨年晚会直播人气峰值超3.4亿创新高。

　　名创优品盘前续涨超5.5% 创始人称将持续发展IP经济、引领兴趣消费。

　　理想汽车盘前涨约3% 德银预计25年交付量或大增40%至70万辆。

　　台积电盘前续涨0.76% 花旗料其2025年AI营收有望大幅增长。