本文来自微信公众号：嬉笑创客，题图来自：AI生成

很多人奇怪这次散户为什么还没跑步入场。

但如果这时候就跑步入场才更令人奇怪——去年才刚经历过一次入场后套牢，伤口尚未抚平就要重振旗鼓，对散户的决心和口袋要求都太高了。

至于说涨到心动不得不入场，有一个心理前提：这得是一个向上空间足够、短期望不到头的爬升曲线。但十年3000点的轮回教育了散户一件事，这是一个周期性的函数，随着企业利润增减而上下起伏。越是涨的凶猛，可能越担心踩到山顶。

这一肌肉记忆在反复捶打中锤炼出了撒尿牛丸般的弹性运动心态。

还有一个重要的因素：赚钱效应其实有限。

我们将8月至今几个指数的涨幅作为基准，找出全市场涨幅超过该指数的股票占比，会发现，即使是涨幅最低的上证指数，也仅有不到一半的股票涨幅高于它。

一路向上，涨幅超过中证1000的已经下降到30%左右。

来到这次上涨的发动机——科创50和创业50，则只有不到15%的股票涨幅能超过指数。这也是18日特别写了这次上涨中50的重要性。

考虑到A股散户持仓的分散性和中小票偏好，大部分散户很难跑过指数，反而会有奇怪的感受——你上涨，与我何干？

大部分人更不敢也很少买单价超过1300元的寒武纪。

这和去年9月是截然相反的。当时全月涨幅超过10%的股票占比九成以上，超过20%的都有五成以上，赚钱效应很足。而且经历了近3年的熊市后，反弹空间一眼望不到头。

存款搬家的故事，也要长时间兑现。居民家庭的心理账户是很有特点的。放在固定收益里，年化1-2%很能满足，但一旦进入股市，往往就要博博手气，目标都翻倍往上。也正是因为这样的心态，导致对亏损的容忍度极高，现实外卖2元抠抠搜搜，金融消费2万元毫不吝啬。

心理预期的对标其实应该是彩票。

而彩票的销售也在牛了几年后回落——经济不佳时村口的小赌档也散人了。这说明到了第三阶段：反复捶打后，对翻身的信念在消退，对现实的认知在增强。

这何尝不是一种理性化？

建议基金经理多看看脱口秀，今年两档节目越来越敢说，躺平也成为一个理直气壮的题材，屡屡出现。

折射在金融产品上，量化的销售比主观权益要好很多，越来越多人开始选择ETF配置，背后折射出的心态是，我不相信主观有常胜将军，我也无法区分谁和谁，我更相信算法，或者更相信群体的均衡。

商机总是从变化中浮现。这又何尝不是一个新的巨大机会？

本文来自微信公众号：嬉笑创客