这家深度绑定行业周期的防水龙头企业，正在推进财务重整与战略调适

投资时间网、标点财经研究员 习羽

近期，防水龙头东方雨虹（002271.SZ）在资产处置与股权减持方面动作不断，相关进展频频进入公众视野。

1月20日晚，公司宣布已将所持有的全部金科服务（09666.HK）股份共计2840.51万股，以每股6.67港元要约价格转让，交易总金额约1.89亿港元。

完成该交易后，东方雨虹将彻底退出金科服务股东名单。由于金科服务要约收购方上调了要约价格，公司预计2026年度利润总额将相应增加约5151.14万元（人民币，下同）。

东方雨虹关于出售股票资产的公告

资料来源：公司公告

公开资料显示，东方雨虹于2025年6月25日通过司法拍卖获得金科服务3268万股股份；同年10月至11月，其通过二级市场减持427.49万股，回笼资金约3014万港元。2026年1月20日，东方雨虹公告以要约方式完成剩余全部股份的清仓，正式彻底退出该项投资。

业内分析认为，东方雨虹仅用7个月即完成了从收购到清仓的全流程操作，其资金回笼的意图已十分明确。而公司近期在不动产领域持续以折价方式处置资产的行为，进一步印证了其对现金回流的迫切需求。

2025年11月，东方雨虹集中出售其位于北京密云区与杭州上城区的部分商铺及办公用房。该批资产账面原值为5239.28万元，预计将形成处置损失2580.85万元，此损失规模已超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10%。

此后，资产处置工作持续推进。2025年12月9日，东方雨虹下属子公司以1011.59万元的价格出售了位于北京昌平区的一处商业不动产，预计将形成处置损失295.96万元。进入2026年，东方雨虹于1月17日披露拟处置位于北京昌平区、上海普陀区等地的多处资产，这些资产的账面原值合计7522.13万元，而拟出售价格仅为3227.12万元，较原值折价约57%，预计将形成处置损失2903.68万元。

投资时间网、标点财经研究员注意到，东方雨虹近期频繁变现资产，或源于其持续面临的业绩下滑与现金流压力。

财务数据显示，2024年公司营收同比下滑14.52%，归母净利润降幅更为显著，达到95.24%。进入2025年后，公司业绩压力依旧未得到缓解。截至2025年前三季度，其营收与归母净利润分别同比下降5.06%和36.61%。

盈利的持续下滑进一步加剧东方雨虹的现金流压力。截至2025年三季度末，公司经营活动现金流净额为4.16亿元，同比增长184.56%；但投资活动与筹资活动现金流分别净流出9.18亿元和29.80亿元，最终导致现金及现金等价物净减少34.88亿元。

投资时间网、标点财经研究员注意到，投资端流出主要源于长期资产购置与项目建设，筹资端流出则系偿还债务及股利、利息支付增加，这反映出公司在投资与筹资环节面临较大的资金调度压力。在此背景下，东方雨虹减持股票、折价变现不动产，均为优化资产结构、补充营运资金、缓解偿债压力的现实选择。

细究个中原因，投资时间网、标点财经研究员注意到，一系列资产收缩战略的背后，是东方雨虹主业所依存的地产行业环境发生了根本变化。而行业下行态势传导至上游，不仅是市场需求减弱，东方雨虹亦面临应收账款回收加剧风险。

主业盈利受挤、坏账风险扩大，迫使公司必须回笼资金、收缩非核心投资，以保障主营业务稳健运营与风险抵御能力。通过资产变现回笼资金，不仅有助于缓解公司现金流压力，也为支持主营业务优化及新业务拓展提供了关键助力，其中便包括对海外市场的战略布局。

2025年11月，东方雨虹全资子公司宣布以约1.44亿元收购巴西Novakem60%的股权。公告显示，Novakem于2024年全年及2025年前三季度分别实现净利润3155万元和3021万元。

此次海外并购被视为东方雨虹降低对国内地产周期的依赖、构建新增长曲线的重要战略举措。但有分析认为，海外业务存在管理融合、汇率波动、政策变化等整合不确定性，且新增长曲线的兑现需在交易完成后经历1—2年培育期，其业绩贡献尚需持续跟踪验证。

东方雨虹2020-2025年前三季度业绩情况

数据来源：东方财富网