外卖“三国杀”大战 仅仅半年烧了1047亿
由京东挑起的外卖大战开打至今已有大半年，随着阿里、美团、京东的三季报公布，这场外卖“三国杀”的第二份战报也随之披露。相关数据显示，自2025年二季度起，这三家企业在外卖大战总计同比新增销售费用1047亿元，主要用于外卖补贴及广告宣传。其中阿里投入最多，两季度共投入545亿元。对比去年同期利润进行估算，这半年，三平台总共少赚了近800亿元。
具体而言，财报显示，三季度美团（09651.HK）经调整后净亏损高达160亿元，而去年同期盈利达到128亿元，这也是美团上市以来最大幅度亏损。阿里巴巴经营利润同比下降85%，京东归属于普通股股东的净利润同比下降55%。
半年烧了1047亿元，即便平台资金雄厚，面对如此高额的投入，也不免让其感到棘手。据红星资本局报道，阿里高管在财报会议上表示，2026财年第二财季，会是淘宝闪购投入的一个高点，随着效率提升和规模稳定，整体投入会在下个季度出现显著收缩。美团则再次表明立场：“外卖价格战本质上是低质量低水平的恶性竞争，我们坚决反对。过去六个月已证明这种竞争无法为行业创造真实价值，且不可持续。”
但外卖这把战火还能不能烧起来，三平台都说不准。京东称，会继续以长期的视角来推进战略规划，当然也会考虑长期的投入产出。阿里巴巴提到，会根据市场竞争的状态，动态调整投入策略。美团表示，将进行必要投入以维持领导地位，但不会参与价格战，而是根据竞争态势动态调整资源，持续强化服务体验与运营效率优势。
值得注意的是，外卖大战也可能还影响了消费饮料产量。据国家统计局数据披露，今年三季度软饮料整体产量呈明显下滑趋势：7月软饮料产量同比下降0.17%，8月同比下降6.79%，9月则达到10.12%。
海通国际证券在研报中提到，外卖奶茶大战背景下，即饮奶茶部分替代了纯奶消费，加剧了大众纯牛奶消费低迷的困境。
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