2026年5月，半导体市场传出消息，NVIDIA原计划面向中国大陆销售的GeForceRTX5090 D v2显卡，在海关清关环节被全面拦截，不予发放进口通行证。与此前历次由美国发起的出口限制不同，此次禁令由中方主动发起。该型号本身是美方管制下的"二次降级"特供产物——显存容量从32GB削减至24GB，带宽缩水25%，AI算力已被锁定，且定价维持16499元不变。

机构分析，由于该型号AI算力已被限制，禁令对国产AI芯片的直接扶持作用有限，更大可能是中方将其视为带有差别对待性质的降格产品，不愿其继续在中国市场流通。这一事件表明，高端算力领域的自主可控已从"被动应对封锁"转向"主动清理不平等供给"，国产化替代的制度决心与市场空间双双强化。

极致的算法优化下，国产模型推理性价比优势明显

极致的算法优化正系统性重塑国产大模型的推理成本曲线。当前，国内主流大模型普遍采用混合专家（MoE）架构，通过稀疏激活机制，在维持千亿级参数规模的同时，显著降低单次推理的显存占用，并有效提升单位时间内的吞吐量。这种从底层工程架构切入的结构性降本，使得单位Token的算力消耗持续压缩，为大规模商业化落地提供了更为可持续的成本基础。

成本优势在API定价层面已得到直观验证。据公开信息，在相近的能力基准下，部分国产头部大模型的API调用价格显著低于海外同类模型，部分场景下价差可达数倍乃至一个数量级。这种定价差异并非短期市场补贴行为，而是算法效率提升与硬件适配优化共同驱动的真实成本下降，反映出国产大模型在工程化落地层面的独特路径。

图：国产模型与国外模型价格对比

模型输入价格（每百万token）输出价格（每百万token）GPT-5.50.5（缓存输入）/ 5美元30美元 Gemini 3.1 Pro2（≤20万token）/ 4（>20万token）美元12（≤20万token）/ 18（>20万token）美元 Claude Opus 4.75美元25美元 Claude Sonnet 4.63美元15美元 DeepSeek-V4-Flash0.2（缓存命中）/ 1（未命中）元2元 DeepSeek-V4-Pro1（缓存命中）/ 12（未命中）元24元 GLM-5.16（输入长度<<32K）/ 8（输入长度≥32K）元24（输入长度<<32K）/ 28（输入长度≥32K）元 Qwen3.6-Plus2元12元 KIMI K2.61.1（缓存命中）/ 6.5（未命中）元27元 MiniMax-M2.72.1元8.4元

数据来源：各公司官网，公开资料整理 截至：2026.05.06

数据趋势：由图可知，在相近的能力基准下，部分国产头部大模型的API调用价格显著低于海外同类模型

国产算力生态扩容，十家国内厂商完成DeepSeek-V4适配

截至2026年4月30日，国产AI芯片与主流大模型的协同适配取得实质性进展。寒武纪、华为昇腾、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、百度昆仑芯、阿里平头哥真武、天数智芯、清微智能、曦望等10家国产芯片厂商，已相继完成对DeepSeek-V4的适配。这一进展标志着国产大模型与国产算力平台的软件生态兼容性正从个案突破走向规模化覆盖，AI基础设施自主可控的产业闭环加速成型。

据Bernstein预测，2026年中国AI芯片市场规模有望达到240亿美元，其中国产芯片市场份额预计将从2025年的58%进一步提升至79%，替代空间持续打开。技术层面，国产芯片正经历从"替代可用"向"自主好用"的关键跃迁，不仅在基础算力指标上持续追赶，更在编译器优化、软件栈完善度及集群调度能力等方面实现系统性升级，为商业场景下的稳定部署提供了更为成熟的技术底座。

图：10家国产芯片厂完成对DeepSeek-V4的适配

公司适配情况寒武纪基于vLLM推理框架完成DeepSeek-V4适配，适配代码开源 华为昇腾A2、A3及950全系列产品适配DeepSeekV4 海光信息海光DCU完成对DeepSeek-V4适配 摩尔线程旗舰级AI训推一体全功能GPU MTTS5000适配DeepSeek-V4-Flash 沐曦股份沐曦股份AI芯片完成DeepSeek-V4-Flash全量适配与推理部署 昆仑芯昆仑芯AI芯片上完成DeepSeek-V4-Flash全量适配与推理部署 平头哥平头哥真武芯片完成DeepSeek-V4-Flash全量适配与推理部署 天数智芯天数智芯AI芯片完成DeepSeek-V4-Flash全量适配与推理部署 清微智能RPU可重构计算芯片通过FlagOS生态完成DeepSeek-V4-Flash适配 曦望曦望S2芯片完成DeepSeek-V4-Flash适配

数据来源：智源FlagOpen 截至：2026.05.06 表格中相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐

DeepSeek-V4作为当前主流开源大模型之一，其广泛适配国产算力平台，实质上打通了从模型训练到推理部署的国产化闭环。对国内算力厂商而言，头部模型的适配认证意味着产品进入主流AI工作流的"准入门槛"被有效跨越，随之而来的将是政企智算中心、云服务商及垂直行业用户的规模化采购需求。这种由模型生态牵引、以软件适配为抓手的硬件放量逻辑，或将为国产AI芯片产业链带来持续且可预期的需求侧支撑。

双板覆盖+高弹性，精准锁定国产化替代核心资产

中证科创创业人工智能指数在编制层面具备独特的制度红利。指数从科创板和创业板中选取50只AI产业链核心标的，涨跌停限制为20%，显著高于主板的10%，在市场情绪向好时具备更强的弹性特征。

从板块分布看，指数半导体+通信设备+软件开发配置占比近65%，精准覆盖AI上游算力芯片与光模块、中游大模型与云计算、下游产业应用全链条。前十大权重股合计占比约60%-68%，集中度适中，既保留了龙头企业的权重倾斜，又避免了单一标的过度暴露。这种"硬科技"属性与"高成长"特征的结合，使其在外部技术限制倒逼和内部政策大力扶持的环境下，具备稀缺的资产配置价值。（数据来源：Wind 截至：2026.05.20）

而从产品端亦能反映当前资金趋势，科创创业人工智能ETF景顺（159142）自5月初以来便开启了连续净申购模式。

截至2026年5月20日，跟踪科创创业人工智能指数的代表产品科创创业人工智能ETF景顺（159142）已连续16个交易日获得资金净申购，区间合计净流入近7亿元，最高单日净流入8916万元。杠杆资金亦同步布局，连续多日获融资净买入。这种持续性的资金涌入，反映出市场资金对AI产业链底层逻辑的高度认同，也侧面验证了产品作为场内配置工具的接受度。（数据来源：Wind 截至：2026.05.20）

数据来源：Wind 截至：2026.05.20

紧密跟踪该指数的科创创业人工智能ETF景顺（159142），在产品设计层面充分放大了指数的弹性特征。作为实行20%涨跌停限制的ETF品种，其在二级市场交易中的价格波动区间同步放宽，为投资者提供了更充分的日内定价空间与趋势表达效率。

从近期市场表现观察，截至2026年5月13日，该ETF标的指数近一年、三年、五年涨幅均大幅领先于沪深300指数，整体表现强势。

指数/产品近一年近三年近五年近十年科创创业AI（价格指数）180.85%248.43%284.71%314.89% 科创创业AI（全收益指数）181.72%251.54%290.47%322.17% 沪深30028.29%26.93%0.11%62.55%

数据来源：Wind 截至：2026.05.13 上述指数历史数据仅供客观展示，不构成任何投资建议。指数过往表现不预示未来走势，相关产品存在跟踪误差及市场波动风险，投资需谨慎。（注：中证科创创业人工智能指数基日为2019.12.31，2021-2025年收益为1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）

相较于主动管理型产品，ETF在科技主线轮动行情中具备不可忽视的工具优势。AI产业链细分领域众多，个股研究门槛高、技术迭代快、业绩兑现节奏差异大，普通投资者通过个股参与往往面临较大的选择风险与集中度风险。

而科创创业人工智能ETF景顺（159142）通过一篮子持有50只成分股，将单一标的的非系统性风险有效分散，同时保留了对AI产业整体景气度的完整暴露。这种"打包配置"的逻辑，在当前板块内部从算力端向应用端扩散的轮动阶段尤为重要，投资者无需精准预判哪个细分环节将接棒领涨，而是通过指数化工具获取产业链的整体Beta收益。

此外，为满足不同交易习惯投资者的配置需求，景顺长城基金同步布局了场外联接基金，A类份额代码为027047，C类份额代码为027048。这一产品矩阵的设计，使得无法直接参与二级市场交易或偏好定投方式的投资者，同样能够便捷地配置该赛道。A类份额适合中长期持有策略，C类份额则为短期波段操作或定投场景提供了费率结构上的灵活性。

从资产配置的视角审视，科创创业人工智能ETF景顺及其联接基金，可作为权益组合中"科技成长"方向的核心卫星仓位。在当前宏观环境下，低波动红利资产与高弹性科技资产构成的"杠铃策略"仍具备配置参考价值。AI产业链作为高弹性一端，其产业周期的持续性已在资金面与基本面层面获得双重验证，而指数化工具的存在，降低了投资者参与这一高壁垒赛道的门槛。

常见FAQ解答

Q1：科创创业人工智能指数有何编制特点？

横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。

Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？

科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下"小巨人"占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。

Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？

不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。（数据来源：Wind 截至2025.12.31）

Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？

覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。

Q5：当前时点配置价值如何看？

据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。

Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？

AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。

风险提示：

晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。 本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。

关于基金销售费用的说明：景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

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