10月13日，广州白云国际机场（600004.SH）公布最新运营数据。2025年9月，机场旅客吞吐量达到683.9万人次，同比增长10.84%；航班起降量达4.4万架次，同比增长7.6%；货邮吞吐量为17.2万吨，同比增长4.3%。

在国内航线需求持续旺盛、国际航班稳步恢复的带动下，白云机场延续了年内客运量稳步回升的良好势头。

一、数据亮眼：客运量稳增，国际航线复苏加快

根据白云机场发布的运营数据，9月客运量同比增长10.84%，环比保持平稳。

其中，国内航线旅客吞吐量达530.4万人次，同比增长9.3%；国际及地区航线旅客量达153.5万人次，同比增长约16.7%。

这表明在出入境政策持续优化及航线网络恢复的带动下，国际航线客流正逐步恢复至疫情前水平。

今年前三季度，白云机场累计完成旅客吞吐量约6130万人次，同比增长约15%，恢复至2019年同期的九成以上，居全国枢纽机场前列。

二、增长逻辑：暑期延续效应与航线优化并行

分析人士指出，9月旅客吞吐量的稳步增长，主要得益于三方面因素：

1. 暑期延续效应仍在释放——高校开学、商务复航与探亲出行需求叠加，使得9月客流保持高位；
2. 航线结构优化——白云机场新增及加密多条国内热点航线，包括广州–成都天府、广州–郑州、广州–海口等航班频率上升；
3. 国际客运持续修复——国航、南航、泰航、阿联酋航空等多家航空公司恢复或新增国际航线，带动跨境出行需求回暖。

受益于航班调度优化与中转效率提升，白云机场中转旅客占比环比增长约2个百分点，显示出枢纽功能的持续增强。

三、行业复苏提速：国内民航进入稳定增长期

中国民航局数据显示，2025年第三季度，全国民航旅客运输量同比增长12.4%，其中主要枢纽机场增速普遍在10%左右。

白云机场作为华南地区航空核心枢纽，其增长速度与行业总体趋势基本一致，体现出民航业整体恢复的韧性。

业内专家指出，国内航线恢复已基本完成，国际航线复苏正成为新的增长引擎。

随着东南亚、日韩、中东及欧美航线的加密，中国主要机场的国际旅客吞吐量预计在2026年有望全面恢复至疫情前水平。

四、白云机场布局升级：扩容提质并行

白云机场在稳增长的同时，持续推动基础设施升级与智慧化运营：

• T3航站楼与第四跑道建设稳步推进，预计投运后年旅客吞吐能力将提升至1.2亿人次；
• 智能安检与旅客服务系统持续优化，旅客过检时间较去年缩短约20%；
• 货运板块积极推进跨境电商物流项目，与顺丰、极兔等企业深化合作，提升航空货运能力。

此外，白云机场正积极推动“机场+城市”融合发展模式，打造集航空、会展、商务为一体的综合交通枢纽。

五、市场影响与机构观点

机构认为，白云机场旅客吞吐量的持续增长，体现了航空消费的结构性升级与区域经济活力恢复。

随着粤港澳大湾区一体化建设深入推进，白云机场的国际枢纽功能与中转优势将进一步强化。

多家券商在研报中指出，白云机场具备较高的长期配置价值，其稳健的客运恢复、可预期的非航收入增长（免税业务、商业租赁等）将成为利润增长的重要支撑。

六、风险提示与展望

尽管行业复苏势头良好，但仍需关注以下潜在风险：

1. 全球油价波动可能对航空公司运营成本及航线运力投放造成影响；
2. 国际航线复苏节奏受地缘政治及政策因素制约；
3. 国内市场竞争加剧可能导致机场收益率阶段性承压。

总体来看，白云机场的基本面稳健，四季度仍有望延续客流增长趋势。业内普遍预计，2025年全年旅客吞吐量有望突破8500万人次，接近历史高位。

结语：

白云机场9月旅客吞吐量同比增长10.84%，国内航线稳中有升，国际客运加速恢复，标志着中国民航业进入稳定增长新阶段。

作为国家级航空枢纽，白云机场正通过基础设施升级与智慧化服务构建长期竞争优势，为华南乃至全国民航业的高质量发展提供坚实支撑。

本文基于公开资料与公司公告撰写，仅供财经分析参考，不构成投资建议。