银河证券：A股剧烈波动并非趋势性转向_休闲生活

银河证券：A股剧烈波动并非趋势性转向

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2026-03-05 11:27:29

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【大河财立方消息】3月5日，银河证券分析师杨超、王雪莹发表研报认为，近期A股市场震荡幅度显著加大，主要由地缘风险冲击、市场结构分化及资金博弈三大核心逻辑驱动，具体表现为指数宽幅震荡、板块极端分化及成交量持续放大。

研报中提到，A股剧烈波动并非趋势性转向，而是外围压力叠加下的短期情绪集中释放，中长期市场向好趋势未变，后续将逐步从“情绪驱动”回归“基本面驱动”，呈现“震荡消化、动能提升、结构聚焦”的运行格局。

银河证券认为，一是政策面持续发力，两会期间政策红利将集中释放，为市场提供明确的主线方向；二是国内经济复苏基础逐步夯实，企业盈利有望持续改善，为市场提供基本面支撑；三是当前A股估值仍处于合理水平，长线资金逐步入场，市场中长期向好趋势明确。

配置机会上，银河证券建议重点关注：主线一，短期确定性，涨价与避险。若地缘冲突短期内难以平息，全球实物资产正经历价值重估过程。霍尔木兹海峡的紧张局势直接驱动能源及替代性需求走强。油气、石油化工（直接受益于油价上涨）、煤炭（替代逻辑）；有色金属（铜、铝、黄金，受益于通胀预期和避险需求）；航运港口（运价飙升及航线重构）。

主线二，供需格局改善与行业盈利修复逻辑，以及估值具备安全边际的红利资产，建议关注基础化工（业绩边际改善预期加强，如化学制品、化学原料、农化制品等）、钢铁、建筑材料、金融（尤其是银行）等板块。

主线三，国内经济底层逻辑转向新质生产力，存储、算力、消费电子、通信设备、通信服务、半导体、军工等“十五五”重点领域值得关注。另，关于消费板块，建议关注内需与外需预期较强的板块，轻工、纺服、家电（出海预期强）、农业等。

责编:李文玉 | 审核:李震 | 监审:古筝

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